主題：魯泰:高新技術(shù)資格認證增厚08EPS0.08

1．事件

魯泰2月5日公告：公司獲得高新技術(shù)企業(yè)資格認證，自2008-2010年三年間適應15%所得稅稅率；同時，2月4日國家原則通過紡織產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，出口退稅率從14%提高至15%。

2．我們的分析與判斷

(1)獲得高新技術(shù)企業(yè)資格認證符合市場預期。魯泰所在的行業(yè)雖屬于傳統(tǒng)行業(yè)，但作為高端色織布產(chǎn)品，技術(shù)含量不亞于許多高新技術(shù)企業(yè)。公司的200S/2高支紗面料、LT.AM超級免燙色織面料、XLA彈力面料、純棉色織后漂面料、棉麗錦系列面料、COOLMAX吸水速干面料、光觸媒抗菌面料、全面免燙三防面料、銀纖維抗菌抗輻射面料等系列功能性產(chǎn)品均凝結(jié)了一定的科技含量。

(2)高新技術(shù)企業(yè)資格認證將增厚08年EPS0.08元，09年EPS0.088元；出口退稅率提高一個百分點，如果從2月中旬測算，預計增加2009年EPS0.021。

(3)公司色織布、襯衫定單飽滿，匹染布狀況一般。根據(jù)了解，公司目前色織布定單非常飽滿，2009年3月份定單已經(jīng)接滿，襯衫定單4月份也已經(jīng)接滿。但受經(jīng)濟不景氣影響，客戶需求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相應有所降低，為此，我們將2009年產(chǎn)品價格下降5%(2008年12月5日報告)的假定提高至8%。同時，由于公司匹染布接單情況一般，假定2009年匹染布產(chǎn)量維持在4000萬米(比2008年12月5日報告中假定減少800萬米)。表1測算了所有產(chǎn)品平均價格下降8%的情況，EPS將因此下降0.084元。



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