主題：美銀美林料中國建筑續(xù)獲注資，評級「買入」


財華新聞財華社2016-05-12 16:31
美銀美林指出，維持中國建筑(03311.HK)「買入」評級，目標價14.9元不變。

美銀美林稱，中國建筑獲注入灣仔區(qū)的中國海外大廈，租金回報率為2.7%，對該公司的資產(chǎn)凈值無大影響，但由於配發(fā)4.32億股，交易令2016至2018年每股盈利攤薄8%。惟交易令該公司股本擴大23%，令凈杠桿減低7至8個百分點，增加其他資產(chǎn)注入的可能性，亦令該公司有更大空間參與公私營合作項目。

該行指出，中國建筑是中國海外集團唯一在海外上市的建筑公司，考慮到母企持續(xù)支持的往績，料該公司會獲注入更多海外建筑項目。而根據(jù)管理層的說法，就算該公司要在未來一年再獲注資，亦無需要向其他股東配股。

美銀美林預(yù)期，該公司訂立的780億元訂單目標很有機會在注資後上調(diào)，因交易減少了凈杠桿，今年上半年亦有強勁現(xiàn)金流入，至年中的凈杠桿可望減少至30%，有更多參與公私營合作項目的空間。而且該公司有信心今年香港訂單會明顯增加，而澳門訂單會在明年開始增加。




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