主題：廣東明珠公司公告點(diǎn)評(píng):定增順利推進(jìn),業(yè)務(wù)加速升級(jí)



研報(bào)海通證券2016-07-28 17:51


定增通過進(jìn)一步助力業(yè)務(wù)發(fā)展。2016年5月14日,公司公告證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)其非公開發(fā)行方案。2016年7月28日公司公告已經(jīng)取得證監(jiān)會(huì)定增發(fā)行批文。按照之前公布的方案,深圳金信安、興寧金順安和興寧眾益福擬以現(xiàn)金分別認(rèn)購公司股份,其中興寧金順安和興寧眾益福是深圳金信安的一致行動(dòng)人。本次發(fā)行按照底價(jià)測(cè)算發(fā)行完成后,深圳金信安持有上市公司的股權(quán)比例將進(jìn)一步增厚,仍為上市公司的控股股東。同時(shí)募集資金將投入公司在興寧市的土地一級(jí)開發(fā)業(yè)務(wù)中,進(jìn)一步助力業(yè)務(wù)發(fā)展;

公司與廣東省興寧市政府合作土地一級(jí)開發(fā)業(yè)務(wù)。2014年11月20日,公司、興寧市人民政府、興寧市土地儲(chǔ)備和征地服務(wù)中心、恩平二建簽訂《興寧市南部新城首期土地一級(jí)開發(fā)及部分公共設(shè)施建設(shè)合作協(xié)議》,共同進(jìn)行興寧市南部新城首期土地一級(jí)開發(fā)及部分公共設(shè)施建設(shè),該項(xiàng)目以設(shè)立項(xiàng)目公司的方式運(yùn)營。經(jīng)詳細(xì)測(cè)算和可行性研究,項(xiàng)目計(jì)劃總投資為75.4億元,以一級(jí)開發(fā)完成的土地出讓金和公共設(shè)施運(yùn)營收入為主要收入來源。

此次一級(jí)開發(fā)涉及到土地出讓金額達(dá)110億元。公司一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目總用地面積為13481畝,可出讓面積約為19個(gè)地塊,出讓畝數(shù)為6390.67畝,合計(jì)426.04萬平方米,其中可出讓的商住、商業(yè)用地合計(jì)375.35萬平方米,可建筑面積為138.03萬平方米。從興寧市土地成交的情況來看,其土地出讓的樓面地價(jià)約為800元/平左右,結(jié)合其總的商住以及商業(yè)用地的建筑面積為1380萬平,可知此次一級(jí)開發(fā)總的土地出讓金額大約在110億元左右;

新能源汽車業(yè)務(wù)取得進(jìn)展。公司于2015年參投廣東云山汽車公司15%的股份,并在2016年1月進(jìn)一步認(rèn)購其增資擴(kuò)股維持其15%的股份。云山汽車是一家客車生產(chǎn)企業(yè),其生產(chǎn)的兩款純電動(dòng)公交車進(jìn)入了《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》,并且其生產(chǎn)的純電動(dòng)公交車已經(jīng)開始投入興寧市城區(qū)的公交運(yùn)行中。

投資建議。預(yù)計(jì)2016、2017年公司每股收益分別是1.32和1.68元,截至7月27日,公司收盤于16.64元,對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E為12.61倍,2017年P(guān)E為9.90倍,考慮到公司轉(zhuǎn)型土地一級(jí)開發(fā)之后業(yè)績提升潛力較大,給予公司2016年18倍PE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為23.76元,給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)基本面復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期。


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