主題：深圳機(jī)場(000089)跟蹤報告

　　深圳機(jī)場公布2016 年10 月經(jīng)營數(shù)據(jù)。旅客吞吐量7 月達(dá)到365.75 萬人次，同比增長4.1%，1-10 月累計達(dá)到3477.15 萬人次，同比增長5.0%。10 月貨郵吞吐量9.92 萬噸，同比增長14.4%，1-10 月累計達(dá)到90.9 萬噸，同比增長9.8%。

　　10 月航空器起降2.72 萬架次，同比增長3.9%，1-10 月累計達(dá)到26.30 萬架次，同比增長3.2%。

　　10 月份流量穩(wěn)定增長。10 月機(jī)場流量穩(wěn)定增長，實現(xiàn)旅客吞運(yùn)量同比增長4.1%，貨郵吞吐量同比增長14.4%，航空器起降架次同比增長3.9%。

　　施行雙跑道試驗性運(yùn)行，提升公司營運(yùn)效率。深圳機(jī)場自2016 年8 月18 日正式施行雙跑道向南獨(dú)立離場的試驗性運(yùn)行，在過去兩個月內(nèi)航班正常放行率顯著提升。該項決策的施行，使得深圳機(jī)場進(jìn)離場飛行程序在現(xiàn)有的空域環(huán)境下得到了最大優(yōu)化，明顯縮短了航空器起飛后轉(zhuǎn)彎距離。此外，航班地面滑行時間縮短至13.78 分鐘，同比原先縮短5.06 分鐘。在此期間，月平均航班放行正常率為86.11%。9 月份航班正常放行率為84.00%，在國內(nèi)27 個千萬級機(jī)場中排名第7；10 月份航班正常放行率為88.81%，同比上月提升5.22 個百分點(diǎn)?；谠擁棿胧┑挠行?，未來深圳機(jī)場或?qū)⑾嗬^推行相關(guān)平行儀表進(jìn)近模式（即航空器可以在兩條平行跑道上保持前后距離同時落地）的研究，從而進(jìn)一步提高航空器運(yùn)行效率。

　　增設(shè)異地候機(jī)樓宇，推行航空產(chǎn)業(yè)一體化服務(wù)。2016 年10 月30 日，順德首個深圳機(jī)場異地城市候機(jī)樓——順汽城市候機(jī)樓正式投入運(yùn)營，這一候機(jī)基地的增設(shè)無疑推進(jìn)了兩地陸空運(yùn)輸?shù)臒o縫對接，候機(jī)乘客前往深圳機(jī)場的行程時間最短可以縮減至1.5 個小時。當(dāng)前，順汽城市候機(jī)樓設(shè)有三個服務(wù)平臺，航班信息服務(wù)平臺提供航班查詢系統(tǒng)，及時與深圳機(jī)場相連，實現(xiàn)航班信息共享；售票平臺提供航班客票預(yù)訂和出票服務(wù)；候機(jī)服務(wù)提供及時辦理值機(jī)和乘機(jī)手續(xù)。該項方案的推行無疑使得深圳機(jī)場的旅客體驗到更為標(biāo)準(zhǔn)化、跨區(qū)域和個性化的高端航空服務(wù)，使得乘客的出行更為便捷、高效和優(yōu)質(zhì)。該項方案在打造深圳機(jī)場品牌效應(yīng)的同時，也將凸顯一定的相對優(yōu)勢，為提高公司未來營收創(chuàng)造更為有利的條件。

　　投資建議。我們預(yù)計公司2016-17 年的EPS 分別為0.32 元和0.44 元。自深圳機(jī)場下半年推行雙跑道運(yùn)營模式以及增設(shè)異地候機(jī)基地的相關(guān)計劃，公司未來發(fā)展將呈現(xiàn)上升優(yōu)勢，營業(yè)收入將持續(xù)保持上升趨勢。給予2016 年30 倍PE，目標(biāo)價9.6 元，維持公司“增持”的評級。

　　風(fēng)險提示。經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的風(fēng)險，人民幣匯率的大幅波動。


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