主題：麗珠集團(tuán)：上投摩根調(diào)研麗珠集團(tuán)

1．近兩年在資本市場(chǎng)也關(guān)注到麗珠有很多積極的變化，在市值方面也有積極反應(yīng)，想了解下主要是做了哪些改變與調(diào)整？

在醫(yī)藥改革不斷深入推進(jìn)的過(guò)程中，公司近兩年確實(shí)取得了高于行業(yè)水平的業(yè)績(jī)，歸納下來(lái)主要有幾方面的原因：首先，從董事會(huì)到管理層，再到各二級(jí)企業(yè)，提出“簡(jiǎn)政放權(quán)、危機(jī)管控”的管理方針，釋放了管理層及全體員工的工作熱情與積極性；其次，在戰(zhàn)略定位方面，將公司從以前定位于一家綜合性制藥集團(tuán)企業(yè)轉(zhuǎn)向特色專科制劑藥企業(yè)，在研發(fā)、營(yíng)銷、生產(chǎn)管理等各方面不斷聚焦，提升了資源整合與利用效率；第三，2014年底公司實(shí)施了覆蓋面非常廣的限制性股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(2015-2017年扣非凈利潤(rùn)較2014年分別增長(zhǎng)15%、38%、73%)，解決了管理層及核心員工激勵(lì)機(jī)制的問(wèn)題，進(jìn)一步發(fā)揮了工作效率與積極性；第四，公司近年來(lái)在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，營(yíng)銷改革的成果與效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，很好地適應(yīng)了目前國(guó)家醫(yī)藥改革趨嚴(yán)格規(guī)范與國(guó)際化的方向和要求。

2．能否談?wù)劰緦?duì)參芪扶正注射液未來(lái)的增長(zhǎng)及業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)預(yù)期情況？

參芪扶正注射液2016年前三季度的增長(zhǎng)基本符合預(yù)期，實(shí)現(xiàn)銷售收入12.75億，同比增長(zhǎng)9.7%，雖然三季度單季度銷售額受部分省份執(zhí)行最新招標(biāo)價(jià)格影響增加不大，但在銷售數(shù)量方面，仍維持了10%以上的增長(zhǎng)。自參芪1999年上市以來(lái)，公司一直不斷在其質(zhì)量研究與提升、安全性再評(píng)價(jià)、藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)、有效性再評(píng)價(jià)、循證醫(yī)學(xué)等方面持續(xù)投入，充分保障了參芪產(chǎn)品的質(zhì)量及療效。現(xiàn)階段，公司還在積極探索參芪在海外規(guī)范市場(chǎng)注冊(cè)的可行性方案。

未來(lái)，在中藥注射劑產(chǎn)品受醫(yī)改政策、招標(biāo)降價(jià)等因素的影響下，參芪產(chǎn)品在收入的增速上會(huì)進(jìn)一步放緩，但憑借公司自建營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的營(yíng)銷模式及對(duì)銷售政策的靈活調(diào)整，公司會(huì)通過(guò)增加銷量以保證產(chǎn)品的利潤(rùn)貢獻(xiàn)維持穩(wěn)定或持續(xù)增長(zhǎng)。

3．公司促性激素類產(chǎn)品、艾普拉唑以及鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子等其他潛力領(lǐng)域或品種的銷售情況如何？

從2016年前三季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司促性激素類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.13億元，同比增長(zhǎng)34%，其中，亮丙瑞林微球同比增長(zhǎng)約為40%，注射用尿促性素同比增長(zhǎng)35%，注射用尿促卵泡素同比增長(zhǎng)約30%，增速相比于今年上半年而言，略有放緩，主要原因是2015年上半年基數(shù)較低，下半年開(kāi)始放量增長(zhǎng)。

公司自主研發(fā)全球1.1類的創(chuàng)新藥艾普拉唑腸溶片今年三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.16億，同比增長(zhǎng)約60%，艾普拉唑曾獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，目前已進(jìn)入了13個(gè)省的省級(jí)醫(yī)保，現(xiàn)公司正積極爭(zhēng)取能進(jìn)入全國(guó)醫(yī)保，現(xiàn)階段在研的還有艾普拉唑片劑的新適應(yīng)癥及其針劑產(chǎn)品待批生產(chǎn)，未來(lái)預(yù)計(jì)能保持較高的增速。另外，艾普拉唑的針劑產(chǎn)品已完成III期臨床試驗(yàn)并處于申報(bào)生產(chǎn)階段，現(xiàn)階段已進(jìn)入加速審評(píng)公示階段，公司已做好臨床核查及生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)檢查的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，根據(jù)審批進(jìn)度積極推進(jìn)，爭(zhēng)取2017年獲批生產(chǎn)。

鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子前三季度營(yíng)業(yè)收入3.75億元，同比增長(zhǎng)了70%以上，公司主要以市場(chǎng)跟隨策略為主，利用自身品牌與多品種優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與推廣力度，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，希望未來(lái)2-3年仍保持高速增長(zhǎng)。

目前，公司潛力品種的利潤(rùn)貢獻(xiàn)已超過(guò)參芪扶正，而且占比越來(lái)越大，參芪單品的利潤(rùn)貢獻(xiàn)影響已不大。

4．目前公司的單抗項(xiàng)目進(jìn)展情況如何？

單抗作為麗珠集團(tuán)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向，從2010年開(kāi)始組建并啟動(dòng)項(xiàng)目研發(fā)，現(xiàn)階段已經(jīng)組建了超過(guò)160人以上的生物藥研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其中總監(jiān)及以上核心研發(fā)人員均來(lái)自于美國(guó)從事10年以上生物藥研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的專家，單抗目前在研項(xiàng)目10個(gè)，7個(gè)為創(chuàng)新藥，各項(xiàng)目均進(jìn)展順利。

其中，注射用重組人源化抗腫瘤壞死因子α單克隆抗體，目前已完成Ⅰ期臨床，遞交Ⅱ/Ⅲ期臨床申請(qǐng)資料，預(yù)計(jì)2018年獲批上市；注射用重組人絨促性素已于近日取得臨床批件，預(yù)計(jì)明年年底完成大部分的III期臨床；重組抗HER2結(jié)構(gòu)域Ⅱ人源化單克隆抗體注射液臨床申報(bào)獲得受理；重組人鼠嵌合抗CD20單克隆抗體注射液正在申報(bào)臨床；其余各項(xiàng)目仍處于臨床前研究階段。

未來(lái)公司生物藥堅(jiān)持創(chuàng)新為主、仿制為輔，立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，定位全球市場(chǎng)的研發(fā)思路，希望通過(guò)各類合作，進(jìn)一步豐富單抗產(chǎn)品線，不斷加快在研抗體項(xiàng)目的國(guó)內(nèi)申報(bào)工作以及國(guó)際注冊(cè)的步伐。

5．公司精準(zhǔn)醫(yī)療的布局主要的考慮是什么？目前的進(jìn)展情況如何？

精準(zhǔn)醫(yī)療是國(guó)家未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略領(lǐng)域，其市場(chǎng)巨大，但目前整體仍在探索與試點(diǎn)階段。公司是國(guó)內(nèi)僅有的同時(shí)擁有體外診斷、抗體靶向藥物、全國(guó)性重點(diǎn)醫(yī)院檢驗(yàn)、病理及臨床與市場(chǎng)推廣資源的醫(yī)藥上市公司，這使得公司可以在精準(zhǔn)診斷相關(guān)設(shè)備與試劑注冊(cè)生產(chǎn)銷售、伴隨診斷產(chǎn)品研發(fā)、抗體試劑配套生產(chǎn)、醫(yī)院臨床研發(fā)與推廣成本節(jié)約等精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域業(yè)務(wù)在內(nèi)部進(jìn)行有機(jī)結(jié)合并發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，形成產(chǎn)業(yè)鏈，從而向以“精準(zhǔn)診斷 靶向治療”為主的為患者提供個(gè)性化治療方案的方向發(fā)展。

公司與美國(guó)CYVENIO公司合資成立的麗珠圣美公司已完成注冊(cè)工作，且已基本完成部分設(shè)備與試劑的生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移工作，在臨床研究、聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室合作、設(shè)備與試劑的臨床注冊(cè)等方面均已順利開(kāi)展。

目前公司已在北京協(xié)和醫(yī)院、北京大學(xué)腫瘤醫(yī)院投放LiquidBiopsy?平臺(tái)設(shè)備并從事臨床病理方面的研究工作，與珠海市人民醫(yī)院也開(kāi)展合作共同建立了聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室從事精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)臨床應(yīng)用的研究與開(kāi)發(fā)。在產(chǎn)品注冊(cè)方面，設(shè)備的注冊(cè)也已處于公示階段，其它試劑的注冊(cè)已初步確定臨床方案并確定了臨床試驗(yàn)醫(yī)院。

公司未來(lái)將積極尋求國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目，通過(guò)商業(yè)合作等方式，不斷豐富精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)布局。

6．公司原料藥業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營(yíng)情況如何？未來(lái)發(fā)展規(guī)劃如何？

目前公司仍處于戰(zhàn)略調(diào)整階段，集團(tuán)2014年成立了發(fā)酵類原料藥事業(yè)部，在2016年前三季度再次取得不錯(cuò)的成績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.46億，同比去年增長(zhǎng)15%左右。公司通過(guò)對(duì)人員、資源的有效整合，對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)工藝的不斷優(yōu)化，使得盈利能力大幅提高，為公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。

目前公司對(duì)原料藥業(yè)務(wù)的發(fā)展要求是“轉(zhuǎn)型升級(jí)、規(guī)范發(fā)展”，在不加大固定資產(chǎn)投入的情況下，加大科研投入，加強(qiáng)特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與升級(jí)、擴(kuò)大海外規(guī)范市場(chǎng)的收入占比，與此同時(shí)，加強(qiáng)安全、環(huán)保、質(zhì)量等管理工作，不斷規(guī)范，穩(wěn)健發(fā)展。

由于原料藥業(yè)務(wù)與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略不符，故在條件與機(jī)會(huì)成熟的情況下，對(duì)其進(jìn)行剝離仍是公司戰(zhàn)略考慮之一。

7．公司未來(lái)在外延式發(fā)展方面有何打算？

在外延發(fā)展方面，主要專注于醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域方面，以產(chǎn)品為核心，完善現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)考慮與現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)品種以及渠道整合的協(xié)同發(fā)展，同時(shí)符合公司做特色?？扑幒途珳?zhǔn)醫(yī)療的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

在國(guó)際合作方面，將積極引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、有潛力的好品種以及科學(xué)的經(jīng)營(yíng)管理模式，公司成立的投資并購(gòu)基金一直在籌備當(dāng)中，未來(lái)希望能尋找到更多的投資與合作機(jī)會(huì)。

8．能否談?wù)劰纠蠌S土地的改造情況如何？

公司老廠土地的改造工作現(xiàn)階段仍在進(jìn)行當(dāng)中，目前建筑規(guī)劃設(shè)計(jì)方案仍處于公示階段，公司將積極配合政府等相關(guān)部門(mén)，做好后續(xù)土地性質(zhì)變更的工作，公司將根據(jù)有關(guān)進(jìn)展情況及時(shí)對(duì)外公告，敬請(qǐng)關(guān)注。


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