主題：葛洲壩:做多題材豐富,藍籌牛股雛形初現(xiàn)

【公司研究】
發(fā)表于 2016-12-23 19:19:43
【研究報告內(nèi)容摘要】

業(yè)績增長超預(yù)期 2009年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入266億元,同比增長37.34%;營業(yè)利潤15.3億元,同比增長76.38%;歸屬于母公司凈利潤13.2億元,較上年增長63.19%。每股收益0.67元,利潤分配預(yù)案為每10股送5股派現(xiàn)1元。

利潤構(gòu)成多元化,所有者權(quán)益大幅增加 金融板塊股權(quán)投資逐漸進入收獲期,公司利潤總額中,涉及投資收益4.16億元,占比為25%,主要為減持上市公司股票所得。公司取得的1.65億元營業(yè)外收入中,政府補助高達1.36億元,大型央企優(yōu)勢盡顯。期末資本公積金29.5億元,較年初增長2.19倍。

業(yè)務(wù)發(fā)展強勁 公司立足建筑工程承包施工主業(yè),大力開拓國際和國內(nèi)兩個區(qū)域市場,全面進軍鐵路、公路、機場、港航等非水電建筑領(lǐng)域,工程合同簽約同比增加38.77%。

資金充沛,融資渠道通暢 公司手中握有貨幣資金43. 5億元,源于成功完成配股。另外,按照生產(chǎn)經(jīng)營計劃,董事會已通過擬向銀行申請的授信額度高達人民幣1200億元。

財務(wù)狀況趨好,償債能力增強 值得關(guān)注的是,公司以高速公路收費權(quán)出質(zhì),從國家開發(fā)銀行等機構(gòu)得到的將近50億元的貸款,借款期限長達約20年,對公司進行資金統(tǒng)籌和開展長期投資極為有利。

市場品牌效應(yīng)顯著,行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位突出;技術(shù)研發(fā)實力雄厚,施工技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先n 并購重組項目眾多 包括電網(wǎng)輔業(yè)分離帶來的資產(chǎn)注入,央企房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重組,水泥、民爆業(yè)務(wù)的兼并重組等。

新疆戰(zhàn)略順利推進 公司已決定將國際工程公司湖北分公司注入新疆工程局,以更好地開拓新疆及其周邊國家建筑市場。隨著未來新疆區(qū)域振興規(guī)劃的出臺,公司的提前布局將有利于搶占先機、深耕市場、穩(wěn)定獲利。

海外擴張具備良好條件 大力拓展海外業(yè)務(wù),符合國資委培育具有國際競爭力的大企業(yè)集團的目標(biāo),將獲得政策鼓勵和各方面支持。

盈利預(yù)測和投資評級 公司即有穩(wěn)定的業(yè)績增長做為支撐,又有高送轉(zhuǎn)、央企重組資產(chǎn)注入、新疆開發(fā)、湖北省12萬億投資等多重概念和想象空間做為股價催化劑。預(yù)計公司2010-2011年EPS分別為0.73元和0.89元,對應(yīng)PE分別為19.8X和16.2X。

公司注重投資者關(guān)系管理及公司價值提升,系滬深300等多個指數(shù)成份股。公司發(fā)展已逐漸顯現(xiàn)出藍籌股的特點:業(yè)績優(yōu)良、收益穩(wěn)定、股本規(guī)模處于擴張過程中、紅利優(yōu)厚、股價走勢穩(wěn)健、成交活躍、市場形象良好,建議 買入。



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