主題：大宗甩貨美的集團(tuán)的營業(yè)部席位背后是誰

不久前完成要約收購德國機(jī)器人(20.250, 0.20, 1.00%)巨頭庫卡的美的集團(tuán)(29.900, 0.50, 1.70%)（000333.SZ）在股票市場有了新動向。

　　1月18日，深交所盤后交易數(shù)據(jù)顯示，美的集團(tuán)當(dāng)天出現(xiàn)67筆大宗交易，成交金額合計28.93億元，占A股全部大宗交易總成交額（約58.03億元）的近一半。美的集團(tuán)大宗交易成交價格均為28.27元/股，較收盤價（29.14元/股）折價約3%。

　　值得注意的是，美的集團(tuán)的上述交易賣方全部來自中金公司深圳福華一路證券營業(yè)部，買方則多為機(jī)構(gòu)專用席位，另有兩筆成交金額為1.53億元、7350.20萬元的大宗交易由中金公司上?；春Ｖ新纷C券營業(yè)部買入，該席位一直是QFII的心頭好。還有一筆1.22億元的交易則由中金公司深圳福華一路買入。


　　根據(jù)交易數(shù)據(jù)，中金公司深圳福華一路共計賣出1.02億股。截至2016年三季度，持有美的集團(tuán)流通股數(shù)量超過該數(shù)值、且不足5%的股東共有4位，依次是中國證券金融股份有限公司（下稱證金公司）、高瓴資本、寧波美晟股權(quán)投資合伙企業(yè)、黃健。


　　如果賣方來自同一股力量，從席位特征上看，第二大股東證金公司此次通過大宗交易轉(zhuǎn)讓股份的可能性最大。

　　美的集團(tuán)的股東變動記錄顯示，證金公司于2015年三季度新進(jìn)買入公司股票，持股比例為2.99%，位列第三大股東。2016年一季度起，證金公司開始小幅減持美的集團(tuán)，截至2016年三季度，其持股比例已降至2.85%，持有1.84億股。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美的集團(tuán)近一年來股價上漲幅度達(dá)59.80%，同期深成指數(shù)下跌1.93%。在此期間，2016年4月起，美的集團(tuán)原第二大股東融睿投資股權(quán)（珠海）合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱融睿投資）也已陸續(xù)減持，持股比例由7.14%降至2016年中期的2.63%，而在最新的2016年三季報中，融睿投資已經(jīng)退出公司前十大股東行列。





　　先是被PE機(jī)構(gòu)大幅減持，眼下又有疑似證金公司的席位進(jìn)行天量交易，這是否意味著美的集團(tuán)的股價已經(jīng)見頂？從近期的評級來看，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為美的集團(tuán)的股價仍被低估。Wind數(shù)據(jù)顯示，美的集團(tuán)是申銀萬國家用電器行業(yè)中市值最大的公司，但市盈率（12.91倍）處于行業(yè)下游。2016年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收1164億元，歸屬凈利潤128億元，同比分別增長4.49%、16.31%。

　　與格力電器(25.780, 0.28, 1.10%)（000651.SZ）類似，美的集團(tuán)也被視為業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健、但短期內(nèi)股價未能充分體現(xiàn)公司價值的股票。2016年至2017年初，美的集團(tuán)先后完成了東芝、庫卡的并購，天風(fēng)證券認(rèn)為，美的集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)升級大方向是，在世界范圍內(nèi)橫向拓展（如收購東芝白電業(yè)務(wù)），以及在更高技術(shù)含量的智能制造領(lǐng)域上拓展。

　　該報告同時指出，17年庫卡并表將對上市公司EPS有所增厚，預(yù)計16-18年凈利潤增速為15.64%、15.67%、16.36%，EPS為2.29、2.65、3.08元，當(dāng)前股價對應(yīng)17年10.7xPE。并給予美的集團(tuán)35元/股的目標(biāo)價，維持“買入”評級。此外，近期其它研究機(jī)構(gòu)對美的集團(tuán)的評級也均為“買入”，目標(biāo)價為36至37元附近。


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