主題：怡發(fā)證券：推薦中國旺旺及安徽皖通高速公路

　　　　　　　　　　怡發(fā)證券：薦中國旺旺及安徽皖通高速公路
　　中國旺旺（００１５１）：集團主要從事制造及分銷食品和飲料。主要食品包括有米果類、
休閑食品則有糖果、果凍和碎冰冰、果仁及小饅頭等。而飲料則有乳品，包括有風味牛奶、乳酸
飲品、碳酸飲品、即飲咖啡、涼草茶和奶粉等，更有其它酒類飲品。２００８年度全年業(yè)績及營
業(yè)額１５﹒５４億美元，上升４２％，而稅后盈利亦增長４９％至２﹒６３億美元。目前集團是
中國內(nèi)地最大米果生產(chǎn)商，于１９８３年開始在臺灣生產(chǎn)米果，１９９２年開始銷售米果產(chǎn)品，
并在１９９４年于湖南開設(shè)第一間廠房。到０７年９月止，有超過３１個生產(chǎn)基地和９０家工廠
投產(chǎn)，共擁有逾２８８條生產(chǎn)線，全部產(chǎn)品場屬自行生產(chǎn)。銷售市場包括美國、加拿大、南韓、
泰國及香港等。而集團亦從事其它非核心業(yè)務(wù)，包括酒店項目、物業(yè)發(fā)展、快餐店和面包店等。
可候３元附近吸納，中長線可見４元，跌穿２﹒７元止蝕。（建議時股價：＄３﹒４６）
　　安徽皖通高速公路（００９９５）：集團主要業(yè)務(wù)為持有經(jīng)營及開發(fā)安徽省境內(nèi)收費高速公
路。目前擁有合寧高速公路，收取之通行費約５﹒８５億元人民幣，日均車流量約１３８００架
次。２０５國道天長段新線之通行費約４４００萬元人民幣，日均車流量約６０００架次。高界
高速公路之通行費約４﹒４２億元人民幣，日均車流量約９４００架次。宣廣高速公路之通行費
約２﹒９８億元人民幣，日均車流量約１０５００架次。連霍公路安徽段之通行費約１﹒９８億
元人民幣，日均車流量約７３００架次。寧淮高速公路天長段之通行費約４３００萬元人民幣，
日均車流量約１１０００架次。于２００８年安徽省就開工高速公路３５２公里，新增通車里程
約３００公里，高速公路超過２５００公里。截至０８年１２月３１日止之全年業(yè)績及營業(yè)額
２９﹒６３億元人民幣，增長近２０％，而股東應(yīng)占溢利為６﹒７１億元人民幣，漲近２４％。
可候低位３﹒２元附近買入，中長線可見４﹒１５元，跌穿２﹒９０元止蝕。（建議時股價：
＄３﹒２６）
　　　　　　　　　　　　　敦沛金融郭家耀：薦中糧控股及特步國際
　　中糧控股（００６０６）：集團早前發(fā)盈喜，料０８年首三季純利按年急升逾１８０％，較
該０８年上半年純利增約１７４％，第三季純利增幅明顯擴大。集團純利急升主要對沖大豆期貨
策略得宜，令成本受控所致。展望０９年，全球商品價格波動性大減，料中糧油對沖原材料的效
益可更趨完善。該公司剛向母公司收購４個廠房，擴大其油籽加工及玉米加工業(yè)務(wù)產(chǎn)能，料０９
年該公司續(xù)會興建新廠房，令產(chǎn)能進一擴大。目前該股預測巿盈率僅５﹒６倍，低于中國食品生
產(chǎn)商平均的１０倍水平，故建議于３﹒４元買入，目標價為４元，止蝕位３元。（周三建議時股
價：＄３﹒４２）
　　特步國際（１３６８）：集團早前完成０９年第二季訂貨會，期內(nèi)定單金額按年增三成，當
中鞋類及衣服產(chǎn)品平均單價亦增加９％及８％。扣除奧運影響，集團第二季訂單增長仍保持良好
。該公司主攻國內(nèi)二三線城市青年服裝巿場，令其營業(yè)表現(xiàn)較少受外圍經(jīng)濟拖累。公司０８年上
半年純利急升２﹒１４倍至２﹒５５億元人民幣，手持凈現(xiàn)金高達１８﹒６８億元人民幣。
　　同業(yè)安踏體育（０２０２０）剛公有的０８年全年業(yè)績優(yōu)于預期，毛利率及營業(yè)額均有顯著
增長，主要受國內(nèi)運動用品消費量持續(xù)增長所帶動，故特步０８年全年業(yè)績相信亦會受惠于相關(guān)
因素。以每股１﹒８元計算，該公司預測巿盈率約５﹒６倍，現(xiàn)價處于偏低水平。入巿價為
１﹒８元，止蝕位為１﹒５元，目標價為２﹒３元。（周三建議時股價：＄１﹒８０）



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