主題：中國(guó)服裝：股權(quán)轉(zhuǎn)讓告吹業(yè)績(jī)定虧 內(nèi)憂(yōu)外患09年步履蹣跚

中國(guó)服裝（000902）日前召開(kāi)的2009年度第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于終止中服順德股權(quán)轉(zhuǎn)讓的議案》。雖然公司一再否認(rèn)轉(zhuǎn)讓順德中服股權(quán)意在填補(bǔ)虧損，但隨著這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最終中止，中國(guó)服裝2008年虧損已成定局。對(duì)于目前公司從事的漢麻種植業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)市場(chǎng)前景表示擔(dān)憂(yōu)，價(jià)格昂貴的漢麻能否得到市場(chǎng)的歡迎存在不確定性；而公司的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，有分析人士預(yù)計(jì)近年內(nèi)銷(xiāo)售也能以成規(guī)模?；趯?duì)公司基本面的認(rèn)識(shí)以及對(duì)09年資產(chǎn)收入及重組基本沒(méi)戲的預(yù)測(cè)，中國(guó)服裝當(dāng)前的股價(jià)并不具有吸引力。

　　順德中福股權(quán)轉(zhuǎn)讓告吹

　　2008年8月，中國(guó)服裝在發(fā)布中期凈利潤(rùn)虧損1248.62萬(wàn)元的同時(shí)，發(fā)布了一則轉(zhuǎn)讓順德中服的公告。公告顯示，公司擬將下屬企業(yè)順德中服紡織印染公司70％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)服裝副董事長(zhǎng)姚德榮，吳江德伊?xí)r裝面料有限公司和沈金娜為此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供擔(dān)保。轉(zhuǎn)讓價(jià)格按付款方式的不同分別為4892.5萬(wàn)和3900萬(wàn)元。對(duì)于轉(zhuǎn)讓原因公司公告中并未透露，但有媒體采訪到姚德榮本人，據(jù)他稱(chēng)，“中國(guó)服裝的控股股東在杭州有自己的印染公司，這與順德中服業(yè)務(wù)有重合的部分，在貿(mào)易環(huán)境日趨嚴(yán)峻的情況下，此舉有利于提高中國(guó)服裝的資產(chǎn)質(zhì)量?！钡袠I(yè)內(nèi)人士提出質(zhì)疑表示，不排除中國(guó)服裝出售下屬公司股權(quán)填平虧損的可能，因?yàn)橹袊?guó)服裝中報(bào)已出現(xiàn)虧損1248.62萬(wàn)元。

　　2009年2月，中國(guó)服裝董事會(huì)會(huì)議通過(guò)了《關(guān)于終止中服順德股權(quán)轉(zhuǎn)讓的議案》。公告表示，因受?chē)?guó)際金融危機(jī)、人民幣升值、國(guó)內(nèi)原材料和人工成本上漲等影響，面臨產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)外銷(xiāo)雙重下降壓力，姚德榮暫時(shí)無(wú)法按原協(xié)議的相關(guān)規(guī)定支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，經(jīng)各方協(xié)商一致，同意終止此前的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》。

　　在終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓前夕，中國(guó)服裝發(fā)布了2008年業(yè)績(jī)預(yù)虧的公告，稱(chēng)公司2008年度凈利潤(rùn)約-4500萬(wàn)元。記者致電中國(guó)服裝得到的回復(fù)是：“業(yè)績(jī)的虧損與股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止無(wú)關(guān)”。雖然公司方面否認(rèn)了此前擬出售順德中服填平虧損的可能，但從股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的金額與公司預(yù)虧的金額來(lái)看，仍不排除這種猜測(cè)，然而隨著股權(quán)轉(zhuǎn)讓中止的塵埃落定，中國(guó)服裝2008年虧損已成定局。

　　內(nèi)外受困前景不妙

　　中國(guó)服裝主要業(yè)務(wù)為服裝貿(mào)易（占公司總收入的88％）和紡織印染（占公司總收入的12％），以及其他一些新開(kāi)拓的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如漢麻加工等。

　　公司紡織品服裝主要為外貿(mào)（占總貿(mào)易額的80％），由于2008年外貿(mào)形勢(shì)惡劣，公司在這一塊業(yè)務(wù)收入、毛利均下降，“四季度業(yè)務(wù)量下降極為嚴(yán)重，2007年預(yù)計(jì)收入下降近20％。”中投證券研究員孔軍表示。

　　2009年公司業(yè)務(wù)的方向主要有三個(gè)方面，一是漢麻；二是軍品；三是電子商務(wù)。對(duì)于這三個(gè)方面，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其前景并不是很看好。據(jù)有關(guān)資料顯示，目前中國(guó)服裝北安農(nóng)墾麻業(yè)有限公司種植漢麻面積有幾千萬(wàn)畝，這些漢麻根據(jù)市場(chǎng)需求采取委托加工成品，進(jìn)行銷(xiāo)售。目前國(guó)內(nèi)漢麻纖維大部分都需要通過(guò)民用市場(chǎng)加以消化，在目前的紡織品市場(chǎng)中，價(jià)格昂貴的漢麻能否得到市場(chǎng)的歡迎存在不確定性，這也將直接影響到中國(guó)服裝這一塊業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　至于公司目前著力打造的電子商務(wù)——百紛網(wǎng)，已由1.0版上升到2.0版。據(jù)介紹，中國(guó)服裝的電子商務(wù)（情景銷(xiāo)售模式）與目前存在的服裝電子商務(wù)有較大的差別，公司擬通過(guò)情景銷(xiāo)售模式將實(shí)物店搬進(jìn)虛擬空間，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售渠道擴(kuò)張。中國(guó)服裝2009年所定的銷(xiāo)售目標(biāo)是5－10萬(wàn)元/天，若該項(xiàng)目得以實(shí)現(xiàn)，百紛網(wǎng)站2009年將實(shí)現(xiàn)1825－3650萬(wàn)元的零售額，中國(guó)服裝若按零售額5％提成，可為公司帶來(lái)91－183萬(wàn)元的收入。但孔軍對(duì)此并不看好，“公司的這種銷(xiāo)售模式是否能夠廣受消費(fèi)者歡迎，還存在不確定性。這種模式仍然沒(méi)有解決服裝消費(fèi)者消費(fèi)服裝時(shí)的手摸、試穿等問(wèn)題，這是服務(wù)電子商務(wù)的軟肋。預(yù)計(jì)近年內(nèi)都不會(huì)形成規(guī)模?！?

　　在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生較大改變的背景下，老業(yè)務(wù)受市場(chǎng)沖擊較大，新業(yè)務(wù)又存在諸多不確定性，中國(guó)服裝的2009年注定不會(huì)好過(guò)。至于公司大股東——漢帛（中國(guó)）有限公司會(huì)否對(duì)上市公司進(jìn)入資產(chǎn)注入？有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，不排除資產(chǎn)裝入上市公司的可能，但考慮到重組面臨較多困難的因素，2009年重組不會(huì)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。


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