主題：韶鋼松山：粵港澳大灣區(qū)推進(jìn)

李克強(qiáng)會(huì)見新晉香港特區(qū)長官林鄭月娥時(shí)表示,今年,中央政府要研究制定粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃,將推出內(nèi)地和香港之間的“債券通”,目的就是進(jìn)一步密切內(nèi)地與香港的交流合作,繼續(xù)為香港發(fā)展注入新動(dòng)能。

　　“粵港澳大灣區(qū)”建設(shè)規(guī)劃推進(jìn),地區(qū)發(fā)展有望拉動(dòng)區(qū)域內(nèi)鋼鐵需求

　　據(jù)《2017年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃的報(bào)告》顯示,國家發(fā)改委今年將加快編制粵港澳大灣區(qū)。而李克強(qiáng)總理于今年2017年3月的政府工作報(bào)告中,首度提到了要研究制定粵港澳大灣區(qū)城市區(qū)發(fā)展規(guī)劃。粵港澳大灣區(qū)城市群擁有約1億人口,面積5.6萬多平方公里,GDP規(guī)模約1.3萬億美元(約合人民幣9萬億元),年航空客運(yùn)流量1.1億人次,經(jīng)濟(jì)水平發(fā)達(dá)?；浉郯拇鬄硡^(qū)內(nèi)地產(chǎn)、交通等行業(yè)上市公司有望受益于“粵港澳大灣區(qū)”建設(shè)規(guī)劃,從而拉動(dòng)區(qū)域內(nèi)鋼鐵需求。

　　區(qū)域內(nèi)鋼鐵唯一受益標(biāo)的,主營業(yè)務(wù)清晰。

　　韶鋼松山地處廣東省韶關(guān)市,是“粵港澳大灣區(qū)”內(nèi)唯一上市鋼鐵企業(yè),廣東省作為鋼鐵凈流入地區(qū),鋼鐵需求缺口大,受益于新區(qū)建設(shè),鋼鐵需求有望進(jìn)一步拉升。此外,韶鋼松山主營業(yè)務(wù)清晰,著力于鋼鐵主業(yè)。2016年,公司將熱電廠一、二電站相關(guān)資產(chǎn)出售給韶關(guān)鋼鐵,將棒材二線相關(guān)設(shè)備、構(gòu)筑物及特鋼在建工程出售給寶特韶關(guān),分別帶來收益1.68億元,0.4億元。剝離了同鋼鐵主業(yè)的資產(chǎn),公司主營業(yè)務(wù)更加清晰,有利于鋼鐵主業(yè)的發(fā)展。 棒材占比高,有望受益地條鋼出清、“粵港澳大灣區(qū)”建設(shè)。

　　2016年公司生產(chǎn)鋼筋274.8萬噸,生產(chǎn)線材110萬噸,長材產(chǎn)量大占比重高。

　　國家國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)有保有壓政策促進(jìn)鋼材市場平衡運(yùn)行的通知》,明確2017年6月底前依法全面取締生產(chǎn)建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能,將直接利好長材生產(chǎn)企業(yè)。而“粵港澳新區(qū)建設(shè)”對(duì)于房地產(chǎn)的拉動(dòng),也將使公司直接受益。

　　公司盈利穩(wěn)定,給予買入評(píng)級(jí)

　　韶鋼松山作為區(qū)域內(nèi)唯一鋼鐵上市公司,或受益于主題行情。公司鋼鐵主業(yè)清晰,利好公司之后發(fā)展。棒材占比較高,或?qū)⑹芤嬗诘貤l鋼的出清同“粵港澳大灣區(qū)”建設(shè)。預(yù)計(jì)2017-2019年EPS分別為0.17,0.20,0.24元,對(duì)應(yīng)PE為32,29,24倍;給予公司買入評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),公司經(jīng)營治理等


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