主題：中國(guó)平安：權(quán)益投資青睞高分紅低估值品種

8月18日下午,揭開(kāi)保險(xiǎn)股財(cái)報(bào)季序幕的中國(guó)平安,在滬港兩地召開(kāi)2017年上半年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。中國(guó)平安董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬明哲率一眾管理層,就下半年權(quán)益投資策略、海外投資趨勢(shì)、非標(biāo)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、未來(lái)分紅水平等熱點(diǎn)問(wèn)題直面媒體。

　　中國(guó)平安管理層表示,因盈利能力持續(xù)提升、償付能力充足等因素,公司有信心維持目前的分紅水平。在權(quán)益投資上,截至6月末,股票及權(quán)益型基金的倉(cāng)位大致在11.8%,預(yù)計(jì)到年底大致會(huì)維持目前的水平,不會(huì)有太大變化。具體配置偏好上,仍然青睞高分紅、低估值、管理能力強(qiáng)的標(biāo)的。

　　有信心維持目前分紅水平

　　對(duì)于今年的“中考”成績(jī)單,中國(guó)平安董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬明哲認(rèn)為,主要呈現(xiàn)了以下三大亮點(diǎn):利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)、派息大幅提升、新業(yè)務(wù)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)。

　　中國(guó)平安半年報(bào)派息水平遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)平安今年中期股息每股現(xiàn)金0.50元,共計(jì)91.4億元,同比提升150%。中國(guó)平安管理層對(duì)此表示,這主要是因?yàn)橛芰Τ掷m(xù)提升且償付能力充足,基于此,未來(lái)有信心維持目前的分紅水平。

　　投行人士分析認(rèn)為,未來(lái)維持目前的分紅水平,這一方面凸顯中國(guó)平安對(duì)未來(lái)盈利增長(zhǎng)前景有信心,另一方面也預(yù)示其做大公司市值的強(qiáng)烈意愿。隨著分紅比例大幅提升,中國(guó)平安在投資者心目中的吸引力也會(huì)進(jìn)一步提升。

　　下半年權(quán)益?zhèn)}位不會(huì)大變

　　作為機(jī)構(gòu)投資者中的一大“風(fēng)向標(biāo)”,中國(guó)平安的資產(chǎn)配置變動(dòng)向來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　在談到下半年投資策略時(shí),中國(guó)平安首席投資官陳德賢表示,預(yù)計(jì)到年底這段時(shí)間里,中國(guó)平安的權(quán)益配置比例大致會(huì)維持目前的水平,不會(huì)有太大變化。“在保險(xiǎn)資金投資上,我們一貫堅(jiān)持三大原則,謹(jǐn)慎、自律和前瞻性。”

　　具體配置偏好上,陳德賢透露稱(chēng),仍然青睞高分紅、低估值、管理能力強(qiáng)的標(biāo)的?！斑@部分對(duì)我們凈投資收益影響非常大,我們上半年實(shí)現(xiàn)凈投資收益約618億元,其中有一半來(lái)自股權(quán)類(lèi)投資的分紅。”

　　從半年報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)平安今年上半年增加了權(quán)益類(lèi)投資的倉(cāng)位,增持了債券和理財(cái)產(chǎn)品投資;對(duì)定期存款、債權(quán)計(jì)劃投資、優(yōu)先股、債券型基金則進(jìn)行了小幅減持。

　　具體來(lái)看,中國(guó)平安股票及權(quán)益型基金倉(cāng)位占比從去年末的8.4%增至今年6月末的11.8%。其中,股票的倉(cāng)位從去年末的6.9%增至今年6月末的9.5%,權(quán)益型基金的倉(cāng)位從去年末的1.5%增至今年6月末的2.3%。

　　不難發(fā)現(xiàn),在權(quán)益投資配置喜好上,中國(guó)平安更注重股票自營(yíng),較少依賴(lài)于基金。而其他幾家保險(xiǎn)巨頭股票和基金的倉(cāng)位占比幾乎各占一半。

　　非標(biāo)尚無(wú)任何違約且風(fēng)險(xiǎn)可控

　　針對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,中國(guó)平安總經(jīng)理任匯川在會(huì)上表示,中國(guó)平安持有的非標(biāo)資產(chǎn)尚無(wú)出現(xiàn)一單違約記錄,目前整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　據(jù)任匯川透露,從截至今年6月末中國(guó)平安持有非標(biāo)底層資產(chǎn)的行業(yè)分布來(lái)看,公司的策略是主動(dòng)規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)和地區(qū),目標(biāo)資產(chǎn)多分散于基建(城投、高速公路、電力、煤炭開(kāi)采等)、非銀金融等方面。

　　任匯川介紹稱(chēng),目前,中國(guó)平安非標(biāo)資產(chǎn)的投資區(qū)域主要分布在北京、上海、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)。從投資時(shí)間和收益率來(lái)看,也較好地把握了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目大量供給的黃金時(shí)期?！霸谶x擇交易對(duì)手以及資產(chǎn)信用等級(jí)方面,也都是較高的?！?br />
　　海外投資審慎安全原則不變

　　在談到海外投資時(shí),馬明哲直言,中國(guó)平安在海外投資策略上向來(lái)比較謹(jǐn)慎,一直以來(lái)這個(gè)原則都沒(méi)變,今后海外投資仍然會(huì)堅(jiān)持審慎安全的原則。

　　馬明哲透露的一組數(shù)據(jù)顯示,根據(jù)保監(jiān)會(huì)規(guī)定,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外投資余額不得超過(guò)上季度末總資產(chǎn)的15%,中國(guó)平安目前這一比例是6.8%,但實(shí)際上在剔除掉在港股通的投資規(guī)模后,中國(guó)平安的境外投資比例只有約2%。

　　陳德賢補(bǔ)充表示:“在中國(guó)平安的海外權(quán)益配置中,大部分配置的都是港股,主要是通過(guò)滬港通來(lái)配置的,剩余一部分則委托給大型優(yōu)質(zhì)的海外私募機(jī)構(gòu)來(lái)操作。具體配置的標(biāo)的也和A股類(lèi)似,都是一些高分紅、低估值、管理能力強(qiáng)的標(biāo)的?！?br />

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