主題：中國聯(lián)通應(yīng)由港股帶頭上漲

券商股強勢崛起，混合所有制改革龍頭聯(lián)通偃旗息鼓。這并不是說聯(lián)通未來就沒有題材了，而是聯(lián)通A股無法帶動聯(lián)通港股上漲，聯(lián)通港股的上漲，必須要有實質(zhì)性的利好政策，現(xiàn)有的利好很難推動聯(lián)通成為股市上漲的龍頭。

　　聯(lián)通A股和港股的關(guān)系，港股就像是一個真人，而A股就像是通過手機拍攝的照片，如果本人變美了，那么照片也一定會變美，但如果是照片變美了，則有可能是使用了美圖秀秀。那么問題來了，那些讓A股投資者興奮不已的混合所有制利好，在港股投資者眼中似乎并不感冒，原因是香港投資者并沒看到聯(lián)通能夠因此變得更有價值的實質(zhì)。

　　在香港投資者眼中，上市公司的股價應(yīng)該是這樣計算的，我持有一家公司，它每年能給我多少現(xiàn)金分紅？我是把錢買入股票收益率更高，還是買入貨幣市場基金收益率更高？于是，想要推動聯(lián)通港股股價上漲，最直接的辦法是讓香港投資者確信，聯(lián)通未來將能進行持續(xù)大金額的現(xiàn)金分紅，而且還能保持下去，這是鼓勵香港投資者給出聯(lián)通更高估值的根本辦法。

　　但是看看聯(lián)通的混合所有制改革方案，很顯然更加迎合A股投資者的胃口，引入大佬股東，業(yè)績承諾式的股權(quán)激勵，但這些方案在香港投資者看來并沒有什么好處，于是在A股聯(lián)通兩天漲停的時候，港股聯(lián)通開始悄悄走弱。

　　為什么說這兩個方案對香港投資者缺乏吸引力？因為聯(lián)通增發(fā)新股，必然的結(jié)果就是股本擴大，利潤稀釋，投資者能夠得到的現(xiàn)金分紅將會減少。至于員工股權(quán)激勵方案，過低的行權(quán)價格本身就代表著公司管理層對于未來的股價缺乏信心，如果管理層有信心聯(lián)通未來的股價能夠上漲到15元，那么將行權(quán)價定在10元又何妨？不到4元的行權(quán)價代表什么？代表著聯(lián)通管理層并不認(rèn)為未來聯(lián)通股價能有太高的上漲空間，于是才有了5折的行權(quán)價。如果員工股權(quán)激勵計劃定在10元行權(quán)，就算激勵100億股又何妨，如果這100億股期權(quán)都能行權(quán)，那就代表著現(xiàn)在所有的投資者都能賺錢，誰會反對這個方案呢？

　　聯(lián)通A股能不能獨立聯(lián)通港股單獨上漲？肯定是不行的?，F(xiàn)在有滬港通，如果A股上漲而港股不動，那么必然會有機構(gòu)投資者賣出聯(lián)通A股同時買入聯(lián)通港股進行套利交易，這就會導(dǎo)致做多資金將要面對幾乎全部的聯(lián)通A股拋盤，這個難度是極大的。而且如果本人不能變得漂亮，僅僅依靠美圖秀秀美化自己的照片并用于相親，見面后也會見光死，這不是長遠(yuǎn)之計。


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