主題：泰合健康靠“賣地”賺業(yè)績

成都泰合健康科技集團股份有限公司近日發(fā)布年報顯示，2017年營收約5.91億元，同比增長2.74%，歸屬于上市公司股東凈利潤近1.72億元，同比增長108.09%。

　　值得注意的是，在泰合健康的利潤中，一次盤活土地實現(xiàn)凈利潤1.47億元，占到公司凈利總額的86%左右。此外，報告期內(nèi)，公司收到712萬元政府補助。如扣除上述因素，泰合健康的凈利潤僅1200萬元左右，同比下降超過60%。同時，公司明星產(chǎn)品利卡汀報告期內(nèi)僅為公司帶來900萬左右的營收，未達預(yù)期。

　　“搶眼”業(yè)績超八成是賣地收入

　　3月5日，泰合健康公布2017年報，公司報告期內(nèi)營收約5.91億元，同比增長2.74%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤近1.72億元，同比增長108.09%。

　　超過100%的凈利潤增長也讓公司股價在年報公布后迎來利好，隨后幾個交易日，泰合健康股價隨即漲停。不過，在資本市場的搶眼表現(xiàn)，難以掩蓋泰合健康利潤構(gòu)成中“不合理”情況。

　　泰合健康控股股東為四川華神集團股份有限公司，泰合健康是以生物制藥和高層鋼結(jié)構(gòu)為主導(dǎo)，集中西制藥、生物制藥、動保藥業(yè)、制造建筑及生物工程技術(shù)應(yīng)用研究、開發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營一體化的高科技上市公司,公司擁有美妥昔I131、單抗注射液、EGF凍干滴眼液、LXM氧化低密度脂蛋白監(jiān)測試劑盒三個國家一類新生物制劑等產(chǎn)品。

　　從泰合健康2017年的業(yè)績構(gòu)成來看，賣地收入成為凈利潤的絕對主力構(gòu)成因素。

　　2017年底，泰合健康將子公司業(yè)康置業(yè)的100%股權(quán)作價4.3億元出售，通過本交易也賣出一宗住宅兼商服用地。根據(jù)泰合健康2017年報，盤活該宗土地最終實現(xiàn)凈利潤1.47億元，這筆收益占據(jù)了泰合健康2017年凈利潤總額的約86％。公司公告還顯示，報告期收到政府補助約712萬元。在扣除非經(jīng)常性損益后，泰合健康的凈利潤約為1200萬元，與2016年3630萬元的凈利潤相比，下降幅度約為66%。

　　在主營業(yè)務(wù)方面，唯一實現(xiàn)營收上漲的現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)凈利潤同比也下滑了29.41%。

　　對于去除上述因素后，凈利潤并不盡如人意的原因，新京報記者3月9日也向泰合健康發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿時，尚未收到回復(fù)。

　　明星產(chǎn)品利卡汀銷售業(yè)績不佳

　　利卡汀是泰合健康旗下明星產(chǎn)品。作為一種放射免疫靶向藥，利卡汀主要用于肝癌的治療。華神集團（泰合健康前身）曾公告稱，利卡汀是全球第一個運用單克隆抗體進行核素標記實施靶向治療肝癌的基因藥品，肝癌治療的有效率達38%，其研究成果目前填補了該領(lǐng)域的國內(nèi)空白，這也讓華神集團一度深受機構(gòu)與股民追捧，股價一路暴漲。

　　但數(shù)據(jù)并不理想。根據(jù)泰合健康2017年報，報告期內(nèi)，負責生產(chǎn)銷售利卡汀的子公司華神生物實現(xiàn)營收約909萬元，凈利虧損約923萬元。值得注意的是，這已經(jīng)是從2014年以來，華神生物連續(xù)第三年虧損。

　　早在2015年有報道指出，利卡汀最大的局限是只能識別肝癌細胞，如果癌細胞已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了別的部位，利卡汀就不能進行治療了。另外，由于利卡汀屬于放射藥，有效期只有48小時?！爸挥谢颊咝枰褂?，我們才和廠家訂貨。廠家生產(chǎn)后會放在鉛盒中空運過來，到了醫(yī)院就必須馬上治療，否則利卡汀就會開始衰變，治療效果就會降低或失效。這也可能成為困擾利卡汀大面積推廣的一個主要原因之一?！?br />
　　對此，知名財經(jīng)評論家郭凡禮表示，泰合健康是一家以現(xiàn)代中藥為依托、以生物制藥為特色的健康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，其主營業(yè)務(wù)經(jīng)營不見起色，后續(xù)業(yè)績增長及股價上漲態(tài)勢也難以持續(xù)。泰合健康擁有的“利卡汀”早在2001年便已研發(fā)，因價格高昂、治療有局限性，多年來市場并未打開，導(dǎo)致其盈利狀況始終不容樂觀。同時，上游中藥材市場價格進入新一輪增長周期，原材料采購成本持續(xù)上升，多因素疊加可能進一步增加公司營運成本。


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