主題：新洋豐：攜手行業(yè)先鋒 打造新型肥品牌

　事件:公司公告,將與羅文勝、寧波君合啟賦企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(實(shí)際控制人為羅文勝)共同成立新洋豐力賽諾農(nóng)業(yè)科技有限公司,其中公司出資3250萬元,占比65%,寧波君合啟賦出資1750萬元,占比35%。合資公司將作為新洋豐肥料高端品牌的銷售平臺(tái),全面負(fù)責(zé)新型肥料市場開發(fā),目標(biāo)是用三至五年時(shí)間打造一個(gè)新型專用肥料的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌。

　　攜手行業(yè)先鋒,提升公司營銷和品牌建設(shè)能力。

　　羅文勝1973年出生,中國人民大學(xué)管理學(xué)碩士,先后擔(dān)任廣東聯(lián)邦家私集團(tuán)有限公司營銷總裁助理,百事可樂(廣州)有限公司區(qū)域拓展主管,雀巢(廣州)分公司重點(diǎn)客戶主任,嘉士伯啤酒(廣東)有限公司華北區(qū)市場銷售副經(jīng)理,伊利集團(tuán)有限公司液態(tài)奶事業(yè)部銷售總監(jiān)等職。羅文勝2010年加入金正大,依托其在消費(fèi)品行業(yè)營銷和品牌建設(shè)的經(jīng)驗(yàn),其對(duì)金正大的銷售增長和品牌建設(shè)作用匪淺;之后加入中化農(nóng)業(yè)任首席戰(zhàn)略官。新洋豐作為復(fù)合肥龍頭,在成本和產(chǎn)品品質(zhì)方面優(yōu)勢突出,此次與羅文勝攜手成立合資公司,將有效提升公司在營銷和品牌建設(shè)方面的能力!

　　行業(yè)層面:農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化加速,種植產(chǎn)業(yè)鏈龍頭迎黃金發(fā)展期。

　　十九大提出的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略將加速我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程,而我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化尤其是規(guī)?；N植戶的崛起將為農(nóng)資龍頭企業(yè)帶來良好的發(fā)展機(jī)遇。過去10年養(yǎng)殖規(guī)?；铀俚倪M(jìn)程中,涌現(xiàn)出如海大集團(tuán)這樣優(yōu)秀的飼料龍頭企業(yè),憑借卓越的成本管控能力、高性價(jià)比的產(chǎn)品力、完善的渠道服務(wù)能力,獲得產(chǎn)業(yè)及資本市場的高度認(rèn)可。未來10年,隨著土地政策的完善,種植產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)?；M(jìn)程將加速推進(jìn),我們認(rèn)為在種植產(chǎn)業(yè)鏈條中,也必將出現(xiàn)類似海大集團(tuán)的農(nóng)資服務(wù)商。

　　公司層面:核心競爭優(yōu)勢突出,持續(xù)成長能力強(qiáng)。

　　與海大集團(tuán)類似,公司也具備突出的核心競爭優(yōu)勢:一是成本控制能力強(qiáng),磷復(fù)肥較同行低150-200元/噸(參見深度報(bào)告:種植產(chǎn)業(yè)鏈中的海大集團(tuán):農(nóng)資必需消費(fèi)品龍頭穩(wěn)健成長!);二是研發(fā)和技術(shù)能力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先,構(gòu)成公司產(chǎn)品創(chuàng)新的核心依托,公司新型肥業(yè)內(nèi)領(lǐng)先;三是公司產(chǎn)品差異化程度較高,尤其是主打的新型專用復(fù)合肥,競爭力較強(qiáng);四是渠道建設(shè)完善,黏性強(qiáng)。此次通過合資公司的方式引入行業(yè)營銷專家,將公司成本與產(chǎn)品的優(yōu)勢與羅文勝的營銷和品牌建設(shè)能力相結(jié)合,將使得公司的競爭力進(jìn)一步突出,不僅能夠促進(jìn)公司銷售的增長,而且有望通過品牌的建立有效提升公司的單噸盈利,為公司的業(yè)績持續(xù)高增長提供保障!

　　給予“買入”評(píng)級(jí):

　　預(yù)計(jì)2018-2020年公司收入101.92/110.32/120.48億,同增12.84%/8.24%/9.21%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為8.19/9.90/11.90億,EPS分別為0.63/0.76/0.91元,同增20.40%/20.92%/20.13%,維持“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)13.68元!

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