主題：福田汽車：商用車全面回暖可期

根據(jù)最新頒布的《汽車摩托車下鄉(xiāng)實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，直接購(gòu)買輕卡也能享受補(bǔ)貼，取消了換購(gòu)環(huán)節(jié)，同時(shí)微卡也被明確納入補(bǔ)貼范圍。作為商用車行業(yè)的龍頭企業(yè)，我們認(rèn)為福田汽車(12.57,0.36,2.95%)將成為新細(xì)則最大的受益者。

　　我們上調(diào)公司09-11年EPS至0.706、0.880和0.971元，上調(diào)幅度分別為77%，52%和40%，盈利預(yù)測(cè)中未包含與奔馳合資公司的商譽(yù)攤銷，作為全汽車行業(yè)業(yè)績(jī)彈性最大的上市公司，一旦銷量與盈利能力改善，公司業(yè)績(jī)超預(yù)期概率極大，這也是我們大幅調(diào)高公司盈利預(yù)測(cè)的主要原因；我們上調(diào)公司未來6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至17.6元，對(duì)應(yīng)09-11年動(dòng)態(tài)PE分別為25、20和18倍，維持公司的“買入”建議。



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