主題：中銀國(guó)際:南鋼股份 下游需求改善(研報(bào))

個(gè)股診斷：
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

　　鋼材需求回升;

　　鋼價(jià)上揚(yáng);

　　公司整體上市進(jìn)展順利。

　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　鋼鐵需求下滑;

　　鋼價(jià)大幅下跌;

　　整體上市方案被否。

　　估值

　　假設(shè)公司 2009 年完成整體上市，我們預(yù)計(jì)其2009 年每股凈資產(chǎn)為3.54 元，我們按照2.2 倍市凈率估值，將目標(biāo)價(jià)由4.60 元提升至7.90 元，同時(shí)將公司評(píng)級(jí)提高至買(mǎi)入。


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