主題：中國鐵建窩輪成交活躍

　 近來國企股持續(xù)反彈，更有輪流炒上之勢，例如上市不久的中國鐵建（1186.HK）的股價昨日再次出現(xiàn)急升，帶動相關(guān)窩輪成交也活躍起來。昨日，中國鐵建窩輪的成交額達(dá)到20.8億港元，占窩輪總成交約9%，成交超越中海油(00883.HK)、中移動(00941.HK)、中石油(00857.HK)的窩輪。

　　
　　 由于中國鐵建窩輪的上市時間較短（今年3月才首度登場），因此普遍年期有接近半年或更長，這類長期輪的杠桿不會很高，大多在約3倍左右，年期較長的杠桿只有2.5倍。如果投資者預(yù)期中國鐵建正股股價會繼續(xù)大升，甚至短期內(nèi)有望創(chuàng)新高的話，為提升杠桿效應(yīng)，激進(jìn)的投資者可留意一些9月到期的價外鐵建輪，其實際杠桿有的接近4倍。

　　
　　 投資者可能會認(rèn)為三、四倍的實際杠桿看起來沒有吸引力，不過由于國企股的波幅甚大，窩輪每日的振幅也不小。就以鐵建為例，上周三曾單日急升10%，在本周一和周二也出現(xiàn)過急升。以4倍的實際杠桿計算，其窩輪價格很容易有30%-40%的變動，潛在風(fēng)險與回報其實并不低，所以投資者不能輕視這三、四倍的杠桿。


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