主題：粵高速詳解入股光大銀行計(jì)劃

　　8月6日，粵高速(000429.SZ)召開了2009年度第一次股東大會。此次會議上，通過了出資不超過5.5億元，按每股2.2元認(rèn)購光大銀行增資擴(kuò)股發(fā)行股份2.4億股的議案。

　　“參股光大銀行，保守估計(jì)，至少可以獲得一倍以上的投資回報(bào)。在廣東國有企業(yè)當(dāng)中，僅我們一家獲得了戰(zhàn)略投資者的認(rèn)購資格?！?月6日，粵高速董事長周余明在股東大會結(jié)束后，接受本報(bào)記者獨(dú)家專訪時(shí)透露。

　　“實(shí)際上，我們最初的投資計(jì)劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)額。最初，我們申報(bào)了30多億元，公司控股股東廣東省交通集團(tuán)有限公司(下稱交通集團(tuán))綜合各方因素考慮，最終批復(fù)了我們5億左右的額度?！?br />
　　投資光大背后

　　“關(guān)于資本運(yùn)作，我們早在2008年年初就曾經(jīng)有過設(shè)想，只是因?yàn)榉N種原因，沒能開花結(jié)果。這次參股光大銀行成行，總算邁出了第一步?！敝苡嗝鞲锌卣f。

　　“目前，公司的設(shè)想是，還是以經(jīng)營高速公路資產(chǎn)為主業(yè)，資本運(yùn)作為輔。盡管有人對于高速公路產(chǎn)業(yè)前景存在爭議，認(rèn)為是夕陽產(chǎn)業(yè)，但個(gè)人認(rèn)為，高速公路還在發(fā)展當(dāng)中，如果機(jī)遇抓得好的話，還是有發(fā)展前景的。而資本運(yùn)作就像吃蘿卜一樣，拔一個(gè)是一個(gè)?！敝苡嗝鞅硎?。

　　關(guān)于入股光大銀行一事，“目前，省國資委、省交通集團(tuán)已批復(fù)，光大銀行也同意公司參與此次投資，相關(guān)款項(xiàng)已打過去了?！敝苡嗝魅缡钦f。

　　“參股光大銀行前前后后我們花了近半年時(shí)間，最開始我們瞄準(zhǔn)的目標(biāo)是農(nóng)行的增資擴(kuò)股，不過，最后還是決定參股光大銀行?！敝苡嗝骰貞浀馈?br />
　　據(jù)中金公司分析指出，光大銀行此次發(fā)行后總股本為334億股，股東權(quán)益約445億元，每股凈資產(chǎn)約1.33元。此次發(fā)行價(jià)的PB值約1.65倍，相對于目前A股平均2.7倍PB值，有近40%的折價(jià)，投資價(jià)值較為明顯。

　　據(jù)本報(bào)記者了解，截至2008年12月31日，光大銀行資產(chǎn)總額8518億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤73億元，每股收益0.259元。目前，光大銀行已經(jīng)向中國證監(jiān)會遞交了首次發(fā)行股票上市的申報(bào)材料，正在等待中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。

　　“我們估計(jì)，最快的話，也許一年之內(nèi)就可以上市，最慢應(yīng)該也不會超過三年。”周余明說。

　　據(jù)記者了解，近期，粵高速另一項(xiàng)對外投資亦告完成——公司與廣州市番禺交通建設(shè)投資公司(“番禺交投”)簽定了投資意向書，該公司計(jì)劃三年之內(nèi)完成上市工作。

　　多項(xiàng)投資計(jì)劃中

　　除了光大銀行的投資將給公司帶來可以預(yù)見的回報(bào)外，公司還有更多計(jì)劃，來提升業(yè)績空間。

　　周余明表示，由于作為公司主要盈利來源的控股公司廣佛高速和佛開高速都于去年起相繼進(jìn)入了擴(kuò)建大修階段。其中，廣佛高速8.562公里擴(kuò)建工程于2008年6月開工，預(yù)計(jì)在2009 年內(nèi)完成;佛開高速謝邊至三堡路段的改擴(kuò)建項(xiàng)目2009年全面開工，預(yù)計(jì)2012年才能全面完工。而且，整個(gè)工程概預(yù)算較為龐大，超過40億元人民幣。這些都對公司的經(jīng)營業(yè)績造成了不利的影響。

　　此前，粵高速2009年一季度季報(bào)顯示，公司前三月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23410.07萬元，較上年同期下降5.87%，實(shí)現(xiàn)凈利潤10713.02萬元，同比下滑6.65%?；浉咚僭?jì)劃2009年?duì)I業(yè)收入為89313.84萬元，營業(yè)成本為50925.38萬元。

　　對此，周余明稱，整體來講，2009年經(jīng)營業(yè)績較去年同期會有所下降，要實(shí)現(xiàn)原定計(jì)劃也要努力才能完成。其中，主要有些風(fēng)險(xiǎn)因素出乎于公司意料：如北環(huán)高速今年年底前大整修，公司年初就沒有預(yù)料到。北環(huán)高速大修今年上半年就影響了廣佛高速三分之一的車流量，與此同時(shí)，與廣佛高速貫通的佛開高速也受到影響。

　　因此，收購優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)，成了增強(qiáng)公司業(yè)績增長的動力所在。

　　“我們的收購方向主要著眼于省內(nèi)已經(jīng)運(yùn)營的高速公路資產(chǎn)，也包括個(gè)別鄰近省份的高速公路資產(chǎn)。”周余明透露。

　　周余明指出，現(xiàn)在就新建高速公路而言，其造價(jià)已較此前翻了一倍。但是，作為收入來源的通行費(fèi)中的兩個(gè)因素卻沒同步增長，一個(gè)25年的收益期沒變，還有就是過橋過路費(fèi)也不能增加。這就壓縮了新高速公司的利潤空間。但是，就收購現(xiàn)有高速公路資產(chǎn)而言，成本的控制和未來的把握還是可控的。

　　“目前，公司大股東已有資產(chǎn)注入的設(shè)想，擬將旗下一至兩條高速公路資產(chǎn)注入上市公司。至于注入方式，有可能是采用認(rèn)購定向增發(fā)股份或直接轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行。”周余明說。

　　本報(bào)記者了解到，廣東省交通集團(tuán)注冊資本198億元人民幣，目前擁有全資和控股公司17家。至2009年6月30日，集團(tuán)總資產(chǎn)1393億元，資產(chǎn)規(guī)模居廣東省屬國有企業(yè)首位。截至2007年底，交通集團(tuán)經(jīng)營管理的高速公路達(dá)2850公里，占廣東省高速公路通車總里程的81%。


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