主題：中青旅：控股型架構(gòu)凸顯穩(wěn)定優(yōu)勢

　　公司7月29日公告2009年中報(bào)，09年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.22億元，同比增長21.44%；營業(yè)利潤為2.59億元，同比增長124.8%；毛利率為25.64%，同比增長6.18%；每股收益0.256元，同比增長46.12%，公司業(yè)績符合我們此前預(yù)期。

　　我們維持2009至2011年每股收益0.437元、0.542元和0.458元的預(yù)測，公司目前的股價(jià)為12.6元，對(duì)應(yīng)的2009至2011年的PE分別為28倍、23倍和27倍，處于公司歷史平均估值水平附近。但鑒于公司在會(huì)獎(jiǎng)業(yè)務(wù)、烏鎮(zhèn)景區(qū)等主營業(yè)務(wù)上的良好發(fā)展?jié)摿σ约安呗酝顿Y穩(wěn)步增長的利潤貢獻(xiàn)，我們?nèi)跃S持對(duì)公司“買入”評(píng)級(jí)。

　　此外，公司以其對(duì)于旅游業(yè)發(fā)展趨勢的深刻理解和優(yōu)秀的經(jīng)營管理能力，不排斥未來借助資本市場參與旅游產(chǎn)業(yè)整合的可能，屆時(shí)，將對(duì)公司的股價(jià)產(chǎn)生積極的提振作用，我們對(duì)公司中長期發(fā)展持樂觀態(tài)度。



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