主題：隆平高科2018年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

種業(yè)上市公司隆平高科（000998.SZ）公布了2018年全年業(yè)績(jī)和2019年第一季度業(yè)績(jī)。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，隆平高科2018年收入和盈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但若沒有投資收益的幫助，該公司去年凈利潤(rùn)出現(xiàn)倒退。

2018年年報(bào)顯示，隆平高科去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.8億元，較上年同期增長(zhǎng)12.22%；凈利潤(rùn)為7.91億元，較上年同期增長(zhǎng)2.49%。但若剔除非經(jīng)常性損益，隆平高科2018年凈利潤(rùn)為3.26億元，較上年同期下降46.85%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1440萬(wàn)元，上年同期為5.29億元。

投資收益是隆平高科2018年凈利潤(rùn)獲得提振的主要因素。2018年全年，隆平高科投資凈收益為3.45億元，上年同期僅為5642萬(wàn)元；公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為1.52億元，上年同期為-89萬(wàn)元。

從非經(jīng)常性損益的具體項(xiàng)目上看，隆平高科2018年非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益為4.4億元，上年同期為1.1億元；公司持有交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益，以及處置交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益為1.35億元，上年同期為-1078萬(wàn)元。

相比投資收益帶來(lái)的提振，三費(fèi)對(duì)隆平高科2018年凈利潤(rùn)構(gòu)成了拖累。去年全年，隆平高科銷售費(fèi)用為3.59億元，較上年同期增長(zhǎng)22.3%；管理費(fèi)用為3.03億元，較上年同期增長(zhǎng)41.24%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為3.6億元，上年同期僅為609萬(wàn)元。

隆平高科在年報(bào)中稱，銷售費(fèi)用增加，是因?yàn)殇N售人員增加導(dǎo)致薪酬、差旅、辦公等費(fèi)用增加；管理費(fèi)用大幅增加，主要是因?yàn)楣静⒈矸秶黾?，?dǎo)致薪酬費(fèi)用增加，同時(shí)公司固定資產(chǎn)及研發(fā)投入增幅明顯，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)折舊攤銷費(fèi)用增加，以及并購(gòu)咨詢業(yè)務(wù)增加導(dǎo)致中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用增加；公司當(dāng)期出現(xiàn)高達(dá)3.6億元財(cái)務(wù)費(fèi)用，主要是因?yàn)橘J款增加導(dǎo)致利息費(fèi)用增長(zhǎng)，同時(shí)報(bào)告期內(nèi)利息收入減少，以及匯率波動(dòng)導(dǎo)致與美元借款相關(guān)的匯兌損失增加。

2019年第一季度，隆平高科業(yè)績(jī)呈下降勢(shì)頭。報(bào)表顯示，今年一季度隆平高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.4億元，較上年同期下降9.15%；凈利潤(rùn)為1.34億元，較上年同期大幅下降40.22%。若剔除非經(jīng)常性損益，隆平高科2019年一季度凈利潤(rùn)為9542萬(wàn)元，較上年同期減少17.53%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5.91億元，上年同期為-5.36億元。

資料顯示，隆平高科業(yè)務(wù)涵蓋種業(yè)運(yùn)營(yíng)和農(nóng)業(yè)服務(wù)兩大體系。種子業(yè)務(wù)方面，公司水稻、玉米、蔬菜、食葵、谷子等核心品類全球領(lǐng)先，小麥、棉花、油菜、馬鈴薯等品類快速發(fā)展；農(nóng)業(yè)服務(wù)方面，新型職業(yè)農(nóng)民培訓(xùn)、精準(zhǔn)種植技術(shù)服務(wù)、耕地修復(fù)與開發(fā)、品質(zhì)糧交易平臺(tái)、品牌農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)金融等齊頭并進(jìn)。

盡管去年隆平高科凈利潤(rùn)受投資收益提振較大，今年第一季度凈利潤(rùn)也出現(xiàn)下滑，但券商對(duì)該公司2019年的盈利持樂觀態(tài)度。Wind數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)為隆平高科2019年全年?duì)I業(yè)收入45.7億元，歸母凈利潤(rùn)9.98億元。不過(guò)，在進(jìn)行預(yù)測(cè)的五家機(jī)構(gòu)中，有兩家下調(diào)了對(duì)隆平高科2019年歸母凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)，同時(shí)有一家機(jī)構(gòu)下調(diào)了對(duì)營(yíng)業(yè)收入的預(yù)期。

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