主題：貴航股份：汽配業(yè)務(wù)表現(xiàn)超出預(yù)期

　　投資評級與估值。從中航通用的整合思路來看，我們認(rèn)為貴航股份(14.05,-0.60,-4.10%)將成為中航通用未來整合航空整機(jī)、航空配件和汽車配件的上市公司平臺；從本次注入的資產(chǎn)情況來看，我們看好中航標(biāo)未來的快速發(fā)展前景。假設(shè)2009年年底之前公司完成資產(chǎn)注入，按照全年合并口徑，小幅上調(diào)2009，2010，2011年公司EPS至0.62元、0.82元和0.94元，對應(yīng)動態(tài)PE為23倍、17倍和15倍，相對軍工股2009年平均40倍PE明顯低估，建議增持。



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