主題：不懼吉林森工業(yè)績(jī)虧損 王亞偉二季度翻倍增持


吉林森工 (SH:600189)最新價(jià)：8.31 0.34 3.93%行情走勢(shì) 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉(cāng)成本一季度出現(xiàn)虧損的吉林森工[8.31 -3.93%](600189.SH)因華夏系基金，尤其王亞偉管理的兩只基金大舉介入而備受關(guān)注。又一個(gè)季度過去后，一切還在繼續(xù)，吉林森工繼續(xù)虧損，王亞偉也在繼續(xù)增倉(cāng)。

上半年虧損

2008年實(shí)現(xiàn)逾4000萬凈利潤(rùn)后，吉林森工業(yè)績(jī)忽然急轉(zhuǎn)直下，今年一季度以來開始連續(xù)出現(xiàn)虧損。

半年報(bào)顯示，吉林森工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53683 萬元，比去年同期減少29362 萬元，同比降低35.36%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為-2399 萬元，比去年同期減少5137 萬元，同比降低187.65%。

對(duì)此，吉林森工董事會(huì)認(rèn)為，出現(xiàn)虧損主要是由于受國(guó)際金融危機(jī)波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，公司主要產(chǎn)品的訂單減少，產(chǎn)品售價(jià)同比下滑。

同時(shí)，吉林森工一直以來執(zhí)行的以三剩物和次小薪材為原料生產(chǎn)加工的綜合利用產(chǎn)品增值稅即征即退政策至2008年底也已到期，而國(guó)家新的關(guān)于增值稅即征即退的政策目前尚未出臺(tái)，導(dǎo)致補(bǔ)貼收入同比減少。

據(jù)悉，如果這一部分增值稅按期返還，則公司虧損將減少1600萬元。

而從分季度情況來看，吉林森工的二季度虧損情況已經(jīng)較一季度有所好轉(zhuǎn)。一季度，吉林森工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20727元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)-1576元。

王亞偉二季度翻倍增持

盡管在一季度開始出現(xiàn)虧損，以王亞偉管理的兩只基金為首的華夏系基金還是選擇了對(duì)吉林森工的增持。

一季度，王亞偉的兩只基金率先出手。截至3月末，華夏大盤精選[8.17 -2.77%]已經(jīng)持有吉林森工250萬股，華夏策略精選[1.62 -2.71%]靈活配置基金也已持有其150.95萬股。

由于王亞偉別具一格的投資策略，令市場(chǎng)聯(lián)想到，其對(duì)虧損股吉林森工的增持也是基于對(duì)該公司未來重組的預(yù)期。

但吉林森工在5月初曾發(fā)布澄清公告稱，大股東森工集團(tuán)從未考慮研究過整體上市。自當(dāng)日其的未來半年內(nèi)不存在，也不可能操作整體上市相關(guān)事項(xiàng)。

盡管如此，在剛剛公布的半年報(bào)中，王亞偉仍是翻倍增持吉林森工。截至6月末，王亞偉管理的兩只基金已經(jīng)分別持有吉林森工500.09萬股和300.95萬股。與此同時(shí)，另一只華夏系旗下基金華夏紅利[3.14 -2.30%]混合型基金也大舉“增援”，以529.94萬股的持股量升至吉林森工第二大股東位置。華夏大盤精選及華夏策略精選則分列第三大股東及第六大股東。

但吉林森工的重組預(yù)期似乎近期仍難以實(shí)現(xiàn)。國(guó)都證券行業(yè)研究員馬琳娜近期對(duì)吉林森工調(diào)研時(shí)，吉林森工表示，森工集團(tuán)仍未考慮資產(chǎn)注入。實(shí)際上，林地資源歸國(guó)家林業(yè)局，林業(yè)局同意才能注進(jìn)來，但這又涉及到國(guó)有資產(chǎn)流失的問題。而林業(yè)資源再往上市公司里注的難度也很大。

下半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)

資產(chǎn)注入或許遙遙無期，但吉林森工的業(yè)績(jī)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。馬琳娜預(yù)計(jì)，吉林森工下半年的運(yùn)營(yíng)會(huì)好于上半年。

吉林森工現(xiàn)有29.9萬公頃的采伐權(quán)，采伐的板材主要直銷給家具廠。上半年受國(guó)際金融危機(jī)的波及訂單大幅減少，3月份以前公司沒有訂單，三個(gè)工廠停了30天。原來在北京暢銷的木材也在今年滯銷，每立方米的價(jià)格從去年的1100元下降到了今年的900元。但刨花板行業(yè)從4月企穩(wěn)回升，刨花板在6月份的銷量創(chuàng)了歷史紀(jì)錄，公司正計(jì)劃提價(jià)。另外，房地產(chǎn)傳導(dǎo)到板材也要半年時(shí)間。

不過，由于本期報(bào)表合并范圍同比減少了金橋地板集團(tuán)，報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成同比減少實(shí)木復(fù)合地板等產(chǎn)品，也導(dǎo)致了收入、成本同比減少。

而2008年上半年，實(shí)木復(fù)合地板在公司營(yíng)業(yè)收入的占比為26.42%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.13億元。整個(gè)2008年，金橋地板集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 46351.56 萬元，凈利潤(rùn)354.28 萬元，對(duì)公司凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)258.49 萬元。

馬琳娜調(diào)研后告訴CBN，吉林森工在實(shí)木復(fù)合地板的銷售上并不是很好，此次剝離后，將專注刨花板的生產(chǎn)和銷售。

吉林森工未來的規(guī)劃有兩條主線。一是廣州林業(yè)公司規(guī)劃100萬畝人工林，連州市政府已經(jīng)落實(shí)了20萬畝，和刨花板業(yè)務(wù)銜接在一起。二是公司正尋找合適的遼寧國(guó)有林場(chǎng)投資，目前正在研究，短期利潤(rùn)不一定很多。但遼寧林場(chǎng)存在產(chǎn)權(quán)不清的問題。馬琳娜在其調(diào)研報(bào)告中指出。


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