主題：麗珠集團(tuán)：處方藥穩(wěn)步增長(zhǎng)



　　09年上半年：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12億元，同比增幅9.09%，主要原因?yàn)楣炯訌?qiáng)營(yíng)銷改革執(zhí)行力度，使處方藥為主的藥品銷售持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中：中藥制劑產(chǎn)品同比增加8，409萬(wàn)元，抗微生物產(chǎn)品同比增加2，696萬(wàn)元，促性激素產(chǎn)品同比增加2，124萬(wàn)元，消化道產(chǎn)品同比增加1，457萬(wàn)元，診斷試劑產(chǎn)品同比增加1，210萬(wàn)元。

　　財(cái)務(wù)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率為29.5%。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)略升(09h107天，08h92天)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)略升(09h61天，08h59天)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益為0.91。資產(chǎn)負(fù)債表：總資產(chǎn)28.7億，其中貨幣資金4.9億，交易性金融資產(chǎn)0.62億，應(yīng)收賬款4.79億，存貨3.23億，應(yīng)收賬款＋其他應(yīng)收款＋應(yīng)收票據(jù)6.8億，同比上升14.5%；公司固定資產(chǎn)8.7億元，在建工程0.58億元。短債2.52億，長(zhǎng)債1億，應(yīng)付票據(jù)＋應(yīng)付賬款＋其他應(yīng)付款3.73億，同比上升8%。

　　麗珠集團(tuán)(28.67,-0.76,-2.58%)中報(bào)略超預(yù)期，我們上調(diào)09年EPS為1.42元，10EPS1.57元，目標(biāo)價(jià)給予09年28倍PE為40元。



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