主題：中青旅調(diào)研快報(bào)：有效多元化保證業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

我們維持公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè):不考慮烏鎮(zhèn)商鋪出售收益,預(yù)計(jì)公司2009-2011年EPS分別為0.48/0.52/0.56元,分類估值結(jié)果為10.31元 另?yè)?jù)DCF估值結(jié)果顯示為11.30兀。由于公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)算和證券投資出售進(jìn)程無(wú)法確切把握,盈利預(yù)測(cè)中我們均給予了十分保守的假設(shè),公司盈利超預(yù)期的可能性仍然存在。因此,我們?cè)诠綝CF估值基礎(chǔ)上溢價(jià)15%,給予公司目標(biāo)價(jià)13元。
自我們2009年8月中旬將公司評(píng)級(jí)由“持有”調(diào)高至“買入”以來(lái),公司股價(jià)已有近30%的漲幅,我們認(rèn)為公司現(xiàn)價(jià)(12.93元)已基本接近短期估值高位,雖然由于“十一”長(zhǎng)假因素的刺激仍然存在一定的交易性機(jī)會(huì),但受限于估值高位空間有限,因此我們將公司評(píng)級(jí)重新調(diào)整至“持有”。

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