主題：中青旅為何能逆市上揚


　　中國旅游行業(yè)正經歷著2003年SARS以來最困難的時期：去年以來受國際金融危機影響，國外游客入境旅游業(yè)務受到嚴重影響；今年更是“雪上加霜”，遭遇甲型H1N1流感疫情，可謂“禍不單行”。然而，旅游行業(yè)“龍頭”股中青旅(12.68,-0.33,-2.54%)(600138)近期在上升通道中穩(wěn)步前行，上周五還“逆流”而上、創(chuàng)出13個月來的新高。

　　中青旅受甲流影響不大

　　與眾多旅游企業(yè)受金融危機和甲流感“雙重打擊”經營進入窘境不同，中青旅的多元化經營體現(xiàn)出了優(yōu)勢。中青旅今年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務收入24億元，其中旅游產品服務實現(xiàn)營收9億元，占比不足四成。綜合性的控股式多元化的發(fā)展為中青旅抵御經營風險提供了保障，中期實現(xiàn)凈利潤10631.15萬元，同比增長四成以上。

　　當記者以投資者身份詢問“甲流感對公司影響及十一黃金周旅游預測”，中青旅證券事務代表丁重陽稱：“5月份受甲流感壓抑的旅游消費有望在十一黃金周得到爆發(fā)，目前來看游客出游熱情比較高，公司出境游業(yè)務現(xiàn)在形勢不錯。甲流感對公司肯定有影響，但影響有多大很難說。“

　　方正證券旅游行業(yè)研究員陳翀接受《大眾證券報》采訪時認為甲流感對中青旅影響不大。“中青旅強項在出境游這塊，這塊是旅游產品中盈利能力比較強的。國內游現(xiàn)在由于競爭激勵，利潤薄。”

　　而中國旅游研究院副院長戴斌教授近日在一研討會則干脆表示：“我覺得旅游業(yè)的發(fā)展和危機是常相伴的問題。沒有金融危機，可能有地震；沒有地震，可能有社會事件。旅游業(yè)的發(fā)展和危機伴隨是常態(tài)化。去年5.12地震之后我也有一個觀點，就是人不能在憂傷中過一輩子。對于甲流感，人也不能在恐懼中過一輩子。所以，這是一個常態(tài)?！?br />
　　烏鎮(zhèn)引入IDG意在分拆上市

　　6月30日，中青旅公告稱，子公司桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)旅游開發(fā)有限公司股東大會審議通過引入IDG(美國國際數(shù)據集團，世界最大風險投資公司)旗下兩家香港公司作為戰(zhàn)略投資者。IDG兩公司認購新增注冊資本4412萬元，占增資后15%；而中青旅占比則由60%降為51%。中青旅表示，IDG作為戰(zhàn)略投資者的引入將有助于烏鎮(zhèn)旅游完善資本結構，促進國際化、資本化發(fā)展。

　　烏鎮(zhèn)旅游是旅行社向上游發(fā)展、掌握景區(qū)資源的典范。今年上半年，烏鎮(zhèn)旅游實現(xiàn)實現(xiàn)凈利潤4799萬元，同比增長29%。中青旅60%權益參股烏鎮(zhèn)旅游獲得投資收益2879.22萬元，占凈利潤比重高達27%。引進IDG股權被稀釋將會影響投資收益，此舉用意何在？

　　對此，丁重陽說：“公司引進IDG是為了烏鎮(zhèn)旅游進一步資本化運營，這當然包括未來可能上市，但上市現(xiàn)在沒有時間表。至于股權稀釋的影響，我相信完全可以通過烏鎮(zhèn)旅游絕對利潤的增長來彌補”。

　　作為本土券商研究員，陳翀8月份在實地調研烏鎮(zhèn)景區(qū)后認為目前中青旅對烏鎮(zhèn)景區(qū)的管理僅限于派駐人員和招商，景區(qū)的治理結構并不完善。而引進IDG有望為烏鎮(zhèn)旅游提供資金、經驗、商務關系等方面的支持。”所謂的‘資本化運作’，就是分拆烏鎮(zhèn)景區(qū)進行上市。目前管理層原則不批以門票收入為主的景區(qū)公司上市，烏鎮(zhèn)旅游股份制改造本身也需要時間，因此上市還不是一時半會兒的事。”陳翀說。

　　國旅IPO上市或有刺激

　　作為今年旅游業(yè)的一件大事，中國國旅(601888)IPO已經啟動，下周三將開始網上發(fā)行申購。中國國旅招股說明書顯示，本次擬發(fā)行不超過2.2億股，募集資金約17億元。中國國旅大股東中國國旅集團有限公司是中央企業(yè)，公司旗下的國旅總社是全國國際旅行社百強之首。其發(fā)行上市對于資金在旅游行業(yè)公司的配置以及對中青旅股價會產生多大影響呢？

　　一市場人士昨日對記者表示，國旅還沒上市，“暗戰(zhàn)”就已經開始了?！爸星嗦?00138，一生發(fā)；中國國旅601888，要發(fā)發(fā)發(fā)。究竟是一生發(fā)厲害，還是要發(fā)發(fā)發(fā)更發(fā)呢？”，上述人士笑稱：“旅行社真是重門面，股票代碼都不一樣，牛氣。”

　　陳翀則認為兩家公司在旅行產品服務上面各有千秋?！爸袊鴩萌刖秤螛I(yè)務起步最早，開展得好；而中青旅在出境游這塊更強些。目前旅游行業(yè)的情況是入境游受影響更大、降幅大，因此中青旅處境要好一些。如果中國國旅上市遭到市場追捧，將會對中青旅股價有正面刺激”，陳翀認為。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。