主題： 中石油跌破發(fā)行價(jià) 滬指跌破3100大關(guān)

今日早盤(pán)10點(diǎn)09分，被媒體稱為遮羞鐵布衫的中石油16.7元發(fā)行終於告破，在此前的股市大幅調(diào)整中，中石油曾四度觸及發(fā)行價(jià)，卻總能“起死回生”，成為A股市場(chǎng)一大奇觀。從去年11月5日上市到今天，中石油最大跌幅已經(jīng)達(dá)到66%，從最高點(diǎn)48.6元至今日16.70元，眾多投資者陷入“巨套”之中。截至10：14，中石油下跌1.24%，報(bào)收16.67元，滬指下跌135點(diǎn)，報(bào)收3087點(diǎn)。
     
     　　 此前有分析師認(rèn)為，“中石油一季報(bào)估計(jì)就8分錢(qián)，中石化肯定更差?！?隨著一季報(bào)披露大幕的拉開(kāi)，“石化雙熊”的業(yè)績(jī)?cè)俣仁艿綐I(yè)內(nèi)的高度關(guān)注，而市場(chǎng)也在流傳，兩家公司的一季報(bào)業(yè)績(jī)很可能比預(yù)期的更差?！拔覀円猜?tīng)說(shuō)中石油、中石化的一季報(bào)很差。雖不至於虧損，但是肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)低於市場(chǎng)預(yù)期。”一位基金公司人士表示，“所以，雖然中石油的股價(jià)跌了接近70%，但我們?nèi)匀粵](méi)有大舉買(mǎi)進(jìn)，即使要戰(zhàn)略配置，也要等到一季報(bào)明朗後再考慮?！?br />      
     　　 近期，很多基金公司內(nèi)部都流傳著中石油、中石化一季報(bào)業(yè)績(jī)很差的消息，其中原因，正是煉油業(yè)務(wù)的虧損。
     
     　　 石油價(jià)格依然維持在100美元之上，對(duì)中石油和中石化煉油業(yè)務(wù)的影響是巨大的。
     
     　　 以中石化為例，油價(jià)持續(xù)高企，吞噬了大量的利潤(rùn)。中石化在2007年第四季度，僅僅實(shí)現(xiàn)每股收益0.0722元，伴隨著油價(jià)的持續(xù)上漲，公司在去年的每個(gè)季度，每股收益都在下降，一季度為0.224元，二季度為0.1789元，三季度為0.1587元，四季度為0.0722元。
     
     　　 而在今年一季度，國(guó)際原油價(jià)格較去年四季度再上一個(gè)臺(tái)階，其中有一半的時(shí)間運(yùn)行在100美元之上，因此，中石化的業(yè)績(jī)肯定會(huì)低於去年四季度的業(yè)績(jī)，也就是說(shuō)肯定會(huì)低於0.07元。
     
     　　 隨著兩次死守發(fā)行價(jià)成功，中石油曾經(jīng)展開(kāi)一波反彈，這也讓部分中小股民重新燃起了對(duì)中石油的信心，然而，根據(jù)上證所提供的資料顯示，除了部分機(jī)構(gòu)出於配置需要買(mǎi)進(jìn)少量股票外，多數(shù)機(jī)構(gòu)一直在減持中石油。
     
     　　 3月份，中石油在22元的平臺(tái)整理，當(dāng)時(shí)，機(jī)構(gòu)帳戶的數(shù)量最高曾超過(guò)180家，持股比例超過(guò)9％。經(jīng)過(guò)3月下旬的下跌，中石油跌至17元附近，這期間，機(jī)構(gòu)帳戶的數(shù)量銳減至120家左右，持股比例也降低至6％附近。根據(jù)一季報(bào)的預(yù)約披露時(shí)間，“石化雙熊”的披露時(shí)間都非?？酷幔惺蜑?月29日，中石化為4月28日。
     
     　　 一位私募界的人士稱，兩家公司均選擇在一季報(bào)披露的最後一周公佈業(yè)績(jī)，這個(gè)時(shí)點(diǎn)很有意思，因?yàn)榘凑找酝鶓T例，醜媳婦總是最後見(jiàn)公婆，屆時(shí)，兩家公司的股價(jià)必然進(jìn)一步下跌，而目前距一季報(bào)披露尚有十幾個(gè)交易日，給機(jī)構(gòu)出貨留夠了充足的時(shí)間。
     
     　　 分析人士稱，兩家公司的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低於預(yù)期，對(duì)應(yīng)的2008年動(dòng)態(tài)市盈率已超過(guò)50倍！
     
     　　 比如中石油，假設(shè)一季報(bào)0.08元，按照16.7元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的2008年動(dòng)態(tài)市盈率將高達(dá)52倍，作為週期性行業(yè)的超級(jí)大盤(pán)股，這樣的高估值水平是無(wú)法長(zhǎng)期維持的。
     
     　　 而由於進(jìn)口原油比例更高，中石化的業(yè)績(jī)狀況更不容樂(lè)觀，甚至?xí)戎惺透?，假設(shè)一季報(bào)為0.05元，對(duì)應(yīng)的2008年動(dòng)態(tài)市盈率也高達(dá)59倍。
     
     　　 成熟市場(chǎng)給予週期性行業(yè)的估值，基本在10～15倍，這也意味著兩家公司的股價(jià)，仍有較大的下跌空間。



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