主題：高速公路:弱市行情的"避風(fēng)港"

　眾所周知，高速公路股不受經(jīng)濟周期的影響，業(yè)績增長穩(wěn)定，但缺乏彈性，估值水平較低，一直被視為防御性資產(chǎn)的首選，尤其是在弱市行情中，大資金往往會選擇這類防御品種作為“避風(fēng)港”。在最近幾日的弱勢振蕩中，高速公路股顯示出其優(yōu)秀的防御能力，海南高速(000886,股吧)、皖通高速(600012,股吧)、楚天高速(600035,股吧)、重慶路橋(600106,股吧)等高速公路股不僅頗為抗跌，而且不乏突出表現(xiàn)。

　　昨日，海南高速、皖通高速兩只個股在區(qū)域振興的主題結(jié)合下，一飛沖天，分別以上漲10.04％和7.33％領(lǐng)漲板塊內(nèi)個股，其他個股楚天高速、重慶路橋、西藏天路(600326,股吧)、華北高速(000916,股吧)、五洲交通(600368,股吧)漲幅都在2％以上，除停牌的ST東北高、浦東建設(shè)(600284,股吧)以外，其他個股均飄紅。

　　特別是楚天高速已經(jīng)連續(xù)兩個交易日拉出大陽線，前天跌穿3000點，楚天高速高開0.03元，更可貴的是，該股一路走高，一度漲停，直至收盤上漲8.86％。昨日繼續(xù)維持強勢，一度漲至6.64％，收盤上漲5.65％，報6.36元。值得一提的是，該股連續(xù)兩個交易日放出巨量，昨日更是放出2007年4月以來的最大量。

　　一直以來，高速公路股的含金量都偏高，從低市凈率板塊看，高速公路股也較集中。像中原高速(600020,股吧)去年三季度末每股凈資產(chǎn)2.7元，但最新股價僅4.4元。另外，除了因受海南國際旅游島和王亞偉概念刺激的海南高速近期股價飆升外，大多數(shù)高速公路股跑輸大盤，補漲要求也較為強烈。所以弱市行情中，高速公路股也自然成為了資金的“避風(fēng)港”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高鐵開通后對公路客運的沖擊不可避免，同時隨著國家高速公路主骨架的形成，高速公路也面臨分流效應(yīng)，公路投資回報率降低不可避免，因此導(dǎo)致該板塊成估值洼地。海通證券(600837,股吧)行業(yè)研究員鈕宇鳴分析，2010年高速公路行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，高速公路企業(yè)估值發(fā)生分化。高速公路企業(yè)經(jīng)營的高速公路資產(chǎn)在收費權(quán)到期之后將停止收費，而繼續(xù)收購高速公路因整體收購價格提高和回報率降低趨勢不劃算，因而企業(yè)在現(xiàn)金流充裕的情況下，逐漸投資其他回報率較高的產(chǎn)業(yè)成為趨勢。



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