主題：高速公路:弱市行情的"避風(fēng)港"

　眾所周知，高速公路股不受經(jīng)濟(jì)周期的影響，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，但缺乏彈性，估值水平較低，一直被視為防御性資產(chǎn)的首選，尤其是在弱市行情中，大資金往往會(huì)選擇這類(lèi)防御品種作為“避風(fēng)港”。在最近幾日的弱勢(shì)振蕩中，高速公路股顯示出其優(yōu)秀的防御能力，海南高速(000886,股吧)、皖通高速(600012,股吧)、楚天高速(600035,股吧)、重慶路橋(600106,股吧)等高速公路股不僅頗為抗跌，而且不乏突出表現(xiàn)。

　　昨日，海南高速、皖通高速兩只個(gè)股在區(qū)域振興的主題結(jié)合下，一飛沖天，分別以上漲10.04％和7.33％領(lǐng)漲板塊內(nèi)個(gè)股，其他個(gè)股楚天高速、重慶路橋、西藏天路(600326,股吧)、華北高速(000916,股吧)、五洲交通(600368,股吧)漲幅都在2％以上，除停牌的ST東北高、浦東建設(shè)(600284,股吧)以外，其他個(gè)股均飄紅。

　　特別是楚天高速已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日拉出大陽(yáng)線，前天跌穿3000點(diǎn)，楚天高速高開(kāi)0.03元，更可貴的是，該股一路走高，一度漲停，直至收盤(pán)上漲8.86％。昨日繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，一度漲至6.64％，收盤(pán)上漲5.65％，報(bào)6.36元。值得一提的是，該股連續(xù)兩個(gè)交易日放出巨量，昨日更是放出2007年4月以來(lái)的最大量。

　　一直以來(lái)，高速公路股的含金量都偏高，從低市凈率板塊看，高速公路股也較集中。像中原高速(600020,股吧)去年三季度末每股凈資產(chǎn)2.7元，但最新股價(jià)僅4.4元。另外，除了因受海南國(guó)際旅游島和王亞偉概念刺激的海南高速近期股價(jià)飆升外，大多數(shù)高速公路股跑輸大盤(pán)，補(bǔ)漲要求也較為強(qiáng)烈。所以弱市行情中，高速公路股也自然成為了資金的“避風(fēng)港”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高鐵開(kāi)通后對(duì)公路客運(yùn)的沖擊不可避免，同時(shí)隨著國(guó)家高速公路主骨架的形成，高速公路也面臨分流效應(yīng)，公路投資回報(bào)率降低不可避免，因此導(dǎo)致該板塊成估值洼地。海通證券(600837,股吧)行業(yè)研究員鈕宇鳴分析，2010年高速公路行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，高速公路企業(yè)估值發(fā)生分化。高速公路企業(yè)經(jīng)營(yíng)的高速公路資產(chǎn)在收費(fèi)權(quán)到期之后將停止收費(fèi)，而繼續(xù)收購(gòu)高速公路因整體收購(gòu)價(jià)格提高和回報(bào)率降低趨勢(shì)不劃算，因而企業(yè)在現(xiàn)金流充裕的情況下，逐漸投資其他回報(bào)率較高的產(chǎn)業(yè)成為趨勢(shì)。



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