主題：本鋼板材巨虧 警鐘為誰鳴

28日，上市公司本鋼板材公告稱，2009年公司利潤將大幅下降900%～950%，虧損額13.2億元～14億元。公司解釋稱，去年國內(nèi)外鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，板材市場價(jià)格長期在低位徘徊，產(chǎn)品價(jià)格與2008年同比大幅下降，造成本年度經(jīng)營利潤大幅下滑。

本鋼板材的2009年年報(bào)尚未公布，我們只能看最近的第三季報(bào)。根據(jù)第三季度報(bào)顯示，本鋼板材總資產(chǎn)350億元，如果虧損14億的話，那資產(chǎn)收益率在-4%左右。

如此巨虧，原因?yàn)楹?？筆者認(rèn)為，除板材市場表現(xiàn)確實(shí)不如人意外，公司新增投資也是重要原因；但筆者同時(shí)認(rèn)為，本鋼板材的硅鋼項(xiàng)目市場風(fēng)險(xiǎn)偏高，盈利沒有保障。以下我再一一解釋。

首先，板材市場表現(xiàn)緣何不如人意。

近幾年國內(nèi)板材市場走下坡路，表現(xiàn)很差。根據(jù)商務(wù)部商務(wù)預(yù)報(bào)公布的歷年鋼材價(jià)格，我們選取有代表性的φ25mm螺紋鋼為建筑鋼材的計(jì)量代表，以3mm熱軋普通薄板為板材的計(jì)量代表。會(huì)發(fā)現(xiàn)2009年板材市場很不景氣。

05年、06年這兩年，全國市場的熱軋薄板價(jià)格與螺紋鋼價(jià)格比為1.4：1，2007年比例降為1.2，2008年進(jìn)一步降至1.1，進(jìn)入2009年，則直接降到1.1以下，目前在1.04左右。板材市場價(jià)格低迷，銷售難行，直接導(dǎo)致以板材為主的本鋼板材公司巨額虧損。

那么，板材為什么賣不過長材，源于近幾年大量投產(chǎn)的國內(nèi)新建板材項(xiàng)目，直接導(dǎo)致板材產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。比如鞍鋼在鲅魚圈的板材項(xiàng)目、首鋼在曹妃甸項(xiàng)目。而且鋼鐵企業(yè)建設(shè)板材生產(chǎn)線積極性高漲，產(chǎn)量500萬噸的首鋼遷鋼板材基地已經(jīng)投產(chǎn)數(shù)年，尚未通過發(fā)改委審批，可見鋼廠為了建設(shè)新項(xiàng)目，甘冒政策風(fēng)險(xiǎn)。各大鋼廠將板材生產(chǎn)作為其目標(biāo)，首鋼制定目標(biāo)，到2012年，鋼產(chǎn)量達(dá)到3000萬噸，向高檔板材和精品長材轉(zhuǎn)型。

另外，公司新增建設(shè)，支出大增。

本鋼板材公布的《2009年度投資計(jì)劃公告》顯示，安排重點(diǎn)技術(shù)改造投資項(xiàng)目62項(xiàng)，計(jì)劃投資20.08億元，其中年產(chǎn)20萬噸的無取向硅鋼項(xiàng)目，于2009年開工，2010年底建成投產(chǎn)。

本鋼板材第三季報(bào)的“現(xiàn)金流量表”中，“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”一欄為268億元，恰恰比上期增加了36億元。

本鋼板材僅算規(guī)模一般的鋼鐵企業(yè)，與它相比，巨無霸級(jí)別的國內(nèi)鋼企，新建項(xiàng)目更多，目標(biāo)直指板材、或高端板材市場。國內(nèi)鋼鐵企業(yè)重組陷入困局，一方面鼓勵(lì)大型鋼企合并重組，另一方面卻又要抑制鋼鐵產(chǎn)能過快增長而控制大型新項(xiàng)目上馬，但大型鋼企的合并往往是與新的鋼鐵項(xiàng)目建設(shè)相伴生，另外，大型鋼企的重組目標(biāo)，直指新建鋼廠。

從2005年《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，到《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，再到《鋼鐵兼并重組條例》草案，以及尚未通過就受爭議的《現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營準(zhǔn)入條件及管理辦法》。中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)一直以大為美，促使鋼廠大建項(xiàng)目，甚至超過自身能力。鋼鐵企業(yè)喊出要做大做強(qiáng)，在政策的扶持指導(dǎo)下，現(xiàn)在是沒有做強(qiáng)，反而先做大了。產(chǎn)業(yè)調(diào)整，令鋼鐵企業(yè)如大海中迷航的小船，朝向黑洞駛?cè)ァ?br />
本鋼板材新建項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)偏大

本鋼板材要上硅鋼項(xiàng)目，計(jì)劃2010年投產(chǎn)。硅鋼，這個(gè)曾經(jīng)的黃金屋，以后恐將成為國內(nèi)鋼企難以背負(fù)的軀殼。

國內(nèi)長期被武鋼占據(jù)的硅鋼市場，以變壓器、電動(dòng)機(jī)鐵芯為主，市場容量有限。目前，寶鋼、鞍鋼、馬鋼等大型鋼企已經(jīng)涉足這一領(lǐng)域，硅鋼片市場將出現(xiàn)飽和。

另外，硅鋼價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降。2008年，硅鋼高端產(chǎn)品售價(jià)在每噸四萬元，今年1月末，武鋼高端硅鋼掛牌價(jià)才2萬元，已經(jīng)腰斬。隨著后期硅鋼項(xiàng)目的大幅投產(chǎn)，本鋼板材項(xiàng)目盈利將很難有保障。

一滴水折射出整個(gè)世界，本鋼板材巨虧，讓人警醒啊。

中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)積重太深，鋼鐵產(chǎn)業(yè)越走也遠(yuǎn)離市場，慢慢走向了死胡同。什么是中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)坐標(biāo)，筆者認(rèn)為，市場是本源。產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)離不開市場，這個(gè)道理誰都懂，但真的落實(shí)起來，卻又是另一回事。沙鋼線材產(chǎn)銷量居全國首位，“沙鋼”牌高速線材、熱軋帶肋鋼筋等產(chǎn)品均榮獲“冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量達(dá)到國際先進(jìn)水平金杯獎(jiǎng)”，即便國內(nèi)鋼價(jià)跌的最為慘烈的2008年10月份，沙鋼也有2億元盈利，2008年全行業(yè)普虧之際，沙鋼全年盈利有90億元。同樣是生產(chǎn)建筑鋼材，沙鋼怎么能活的如此舒服。

另外，國內(nèi)各省小算盤打得太響。各地鋼廠擴(kuò)張，地方政府起到了推動(dòng)器作用，但同時(shí)是重組的絆腳石，鞍本聯(lián)合已經(jīng)被架空，本鋼板材的自身努力做大，就是一個(gè)明擺的例子。

筆者感言，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要以市場為基礎(chǔ)，同時(shí)破除區(qū)域財(cái)稅制度等方面限制，這是中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展之路，也是每一個(gè)鋼鐵企業(yè)的生存基石。



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