主題：國(guó)泰君安狂減大眾交通股權(quán) 或?yàn)镮PO清障

有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，雖然國(guó)泰君安上市的主要障礙受制于“一參一控”，但交叉持股也是考量因素

　　國(guó)泰君安繼今年7月底集中減持大眾交通股權(quán)后，11月份再次大手筆減持4670萬(wàn)股，其中11月19日、23日、25日三天就減持了2370萬(wàn)股。華泰證券IPO本周一過會(huì)后，媒體猜測(cè)國(guó)泰君安會(huì)加快IPO上市的步伐，由此，國(guó)泰君安減持大眾交通股權(quán)再次引起市場(chǎng)的關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)泰君安減持大眾交通股權(quán)從表面看是正常的市場(chǎng)行為，但或許背后有長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮。雖然國(guó)泰君安上市的主要障礙受制于“一參一控”，但交叉持股也是其上市的一個(gè)考量因素。

　　半年減持8015萬(wàn)股

　　國(guó)泰君安套現(xiàn)11億元

　　大眾交通11月27日公告，股東國(guó)泰君安于2009年11月19日、23日、25日通過大宗交易系統(tǒng)分別出售700萬(wàn)股、670萬(wàn)股、1000萬(wàn)股，累計(jì)減持公司股票2370萬(wàn)股，已達(dá)到公司總股本的1.5037%；減持后，仍持有公司10647.77萬(wàn)股股份，持股比例為6.7558%。2008年7月28日至2009年11月25日，國(guó)泰君安累計(jì)減持公司股票數(shù)量已達(dá)公司總股本的5.0093%。

　　本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了大眾交通披露的國(guó)泰君安減持?jǐn)?shù)據(jù)，從2009年7月21日至2009年11月25日不到半年的時(shí)間，國(guó)泰君安就減持了大眾交通8015萬(wàn)股股份，套現(xiàn)10.92億元。最高價(jià)為2009年8月3日的每股15.65元，最低價(jià)為2009年11月3日的每股11.58元，平均價(jià)格為每股13.77元。比較發(fā)現(xiàn)其每股減持的價(jià)格呈遞減之勢(shì)，可見國(guó)泰君安減持大眾交通股權(quán)的迫切心情。

　　在此之前國(guó)泰君安已經(jīng)多次減持大眾交通的股份。2009年7月21日之前，在2008年的1月份和2月份期間，大眾交通也曾多次公告國(guó)泰君安減持，減持價(jià)格在15元左右。統(tǒng)計(jì)顯示，自2008年以來，截至2009年7月21日國(guó)泰君安已累計(jì)減持大眾交通5373萬(wàn)股，占總股本的5.076％。

　　從大眾交通的公告可以看出，雖然國(guó)泰君安表示“不排除在未來12個(gè)月繼續(xù)增持或減持的可能，并將按相關(guān)法律法規(guī)履行信息披露義務(wù)”，但其行動(dòng)表明，國(guó)泰君安依舊會(huì)繼續(xù)減持所持大眾交通的股份。

　　大眾交通高管增持50萬(wàn)股

　　收益僅微利或持平

　　數(shù)據(jù)顯示，從2009年7月21日至2009年8月3日國(guó)泰君安共賣出3345萬(wàn)股大眾交通股份，每股平均價(jià)格15.24元。從時(shí)點(diǎn)來看，國(guó)泰君安賣了個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格。8月份滬深股市經(jīng)歷了深幅下挫，受大盤下跌拖累，大眾交通股價(jià)2009年8月17日、18日、19日大幅下跌，從17日的最高價(jià)15元到19日的最低價(jià)11.51元，三天跌幅達(dá)23%。

　　大跌之下大眾交通高管開始增持公司股份，大眾交通2009年8月20日公告稱，公司7名高管于8月18日、19日以個(gè)人自有資金從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入公司流通股票，合計(jì)約50萬(wàn)股。其中，大眾交通董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理?xiàng)顕?guó)平購(gòu)入12萬(wàn)股，購(gòu)入后總計(jì)持有公司股份約52.7萬(wàn)股；監(jiān)事長(zhǎng)袁麗敏購(gòu)買8萬(wàn)股；副總經(jīng)理趙緯綸、副總經(jīng)理顧華、財(cái)務(wù)總監(jiān)史慧萍、董事會(huì)秘書趙思淵和總經(jīng)理助理張靜分別購(gòu)入6萬(wàn)股。

　　昨日大眾交通股價(jià)收于12.56元，按此計(jì)算，其高管增持的股份收益僅獲微利或持平。

　　規(guī)避交叉持股

　　國(guó)泰君安鋪路IPO

　　大眾交通可以說是典型的金融概念股。資料顯示，大眾交通持有6家金融類非上市公司股權(quán)，持有申銀萬(wàn)國(guó)528萬(wàn)股、江蘇銀行82萬(wàn)股、國(guó)泰君安1.5億股、光大證券6000萬(wàn)股、大眾保險(xiǎn)9144萬(wàn)股、海通證券919萬(wàn)股。而光大證券已于今年8月18日上市，按照昨日光大證券收盤價(jià)23.6元計(jì)算，大眾交通浮盈超過14億元。

　　大眾交通公布的2009年三季度報(bào)顯示，1-9月實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.91億元，同比增長(zhǎng)198.04％；每股收益為0.248元，同比增長(zhǎng)198.04％；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為8.14億元，同比增長(zhǎng)226.85％，業(yè)績(jī)可謂不錯(cuò)。在這樣的利好情況下，國(guó)泰君安減持大眾交通股份的熱情依舊不減，確實(shí)令人不解。

　　一位不愿具名的證券行業(yè)分析師表示，由于之前大眾交通所持6000萬(wàn)股的光大證券上市預(yù)期一直都存在，從市場(chǎng)的表現(xiàn)來看已經(jīng)體現(xiàn)在大眾交通的股價(jià)上了。大眾交通的PE已近40倍，或許國(guó)泰君安認(rèn)為現(xiàn)在大眾交通股價(jià)是其合理的估值。

　　另外，國(guó)泰君安在2000年的資產(chǎn)重組過程中以置換方式獲得大眾交通、申能股份和中國(guó)石化等多家上市公司法人股，并于2008年上半年以每股平均18元減持了部分中國(guó)石化股份，套現(xiàn)36億元左右。因此，減持大眾交通股權(quán)是其處置這些資產(chǎn)的步驟之一。

　　據(jù)悉，國(guó)泰君安目前已經(jīng)結(jié)束上市輔導(dǎo)期，就只等待達(dá)標(biāo)“一參一控”。資料顯示，國(guó)泰君安注冊(cè)資本為47億元，上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱國(guó)資公司）和匯金公司分別為第一、二大股東，持股數(shù)量為11.19億股和10億股，比例達(dá)23.81％和21.28％；申銀萬(wàn)國(guó)注冊(cè)資本為67.16億元，匯金公司和國(guó)際集團(tuán)、國(guó)資公司分別為第一、四、五大股東，持股比例分別為37.23％、8.46％和5.67％。而國(guó)泰君安上市的時(shí)間取決于什么時(shí)候達(dá)到監(jiān)管部門“一參一控”的要求，種種跡象表明，其進(jìn)程不會(huì)很快。

　　那么，為何國(guó)泰君安如此持續(xù)拋售所持大眾交通的股權(quán)？民族證券證券行業(yè)一位分析師對(duì)記者表示，國(guó)泰君安減持大眾交通股權(quán)從表面看是正常的市場(chǎng)行為，但或許背后有長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮。大眾交通三季報(bào)顯示，國(guó)泰君安持有其1.53億股股份，占其流通股的21.42%，為第一大流通股東；而大眾交通又是國(guó)泰君安的第7大股東，相互交叉持股。

　　她說：“雖然監(jiān)管部門沒有明文禁止交叉持股，但這一情況卻是考量公司IPO上市的一個(gè)因素。因此，國(guó)泰君安現(xiàn)在是未雨綢繆，盡早掃清阻礙上市的障礙，只要‘一參一控’達(dá)標(biāo)，就可以啟動(dòng)上市。”



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