主題：特變電工（600089）：攻守兼?zhèn)涞男履茉串a(chǎn)業(yè)股

隨著對(duì)“多晶硅聯(lián)合新能源項(xiàng)目”的投入，特變電工已經(jīng)成為新能源行業(yè)中的新貴，更難能可貴的是，該公司本身就是電站設(shè)備行業(yè)的龍頭，具有著優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)，作為新能源股的估值溢價(jià)在行情中還遠(yuǎn)沒(méi)完全體現(xiàn)出來(lái)。電站設(shè)備行業(yè)的業(yè)績(jī)使該股具有了良好的安全邊際，切入新能源產(chǎn)業(yè)賦予了該股良好的預(yù)期。攻守兼?zhèn)涞奶刭|(zhì)必然會(huì)使該股逐漸成為市場(chǎng)各路投資者的關(guān)注熱點(diǎn)。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 評(píng)級(jí)日期股票評(píng)級(jí)投資要點(diǎn) EPS預(yù)測(cè)（元） 估值

(元)

08年 09年10年

廣發(fā)證券 2008/04/08買(mǎi)入公司未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)率為36%，由于公司表現(xiàn)出穩(wěn)定的高速成長(zhǎng)性，預(yù)計(jì)武漢商聯(lián)會(huì)有進(jìn)一步有利于公司的重組。 0.48 0.620.7920.00

國(guó)信證券 2008/04/08推薦08年一季度門(mén)店快速擴(kuò)張及銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)導(dǎo)致收入同比增長(zhǎng)25%。物價(jià)上漲對(duì)于零售商是比較有利的，財(cái)務(wù)結(jié)果就是利潤(rùn)率的提升。 0.47 0.600.7221.00

~

24.00

長(zhǎng)江證券 2008/04/08推薦公司一季度預(yù)增表明公司經(jīng)營(yíng)異常穩(wěn)健，為08年全年增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2007-2010年公司的復(fù)合增長(zhǎng)率為35%。 0.46 0.630.7718.00

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20.00

銀河證券 2008/04/03推薦武漢國(guó)資委持有13.63%限售股，這部分股權(quán)不可能減持；其余限售股非常分散且已在07年3月份解禁后得到了充分消化。公司未來(lái)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將是股價(jià)上漲的催化劑。0.43 0.580.72

18.25

德幫證券 2008/03/28買(mǎi)入公司區(qū)域性滲透式發(fā)展模式符合當(dāng)前國(guó)內(nèi)實(shí)際情況，07年公司在重慶地區(qū)虧損2800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)08年至少減虧50%的目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。 0.50 0.68----20.00

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27.00

國(guó)泰君安 2008/03/24增持08年新增倉(cāng)儲(chǔ)賣(mài)場(chǎng)不少于10家，便民超市80家。公司未來(lái)發(fā)展主要定位在湖北省的二三線(xiàn)城市，成長(zhǎng)性值得期待。 0.50 0.801.0525.00

華泰證券 2008/03/21推薦公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期建設(shè)已具備快速開(kāi)店能力，08 年將進(jìn)一步加大直采力度，擴(kuò)大銷(xiāo)售占比，預(yù)計(jì)08年公司毛利率仍將有所提升。 0.49 0.65---------

興業(yè)證券 2008/03/21推薦公司一向虧損的百貨業(yè)務(wù)在07年凈利潤(rùn)為1999萬(wàn)元，公司具有較高的區(qū)域滲透度和管理能力，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較為明晰。 0.37 0.46----15.23

國(guó)金證券 2008/03/21買(mǎi)入武商聯(lián)集團(tuán)的遠(yuǎn)景是對(duì)旗下資產(chǎn)進(jìn)行整合，未來(lái)可能整體上市，公司將成為集團(tuán)超商業(yè)務(wù)運(yùn)作的平臺(tái)。投資超市業(yè)態(tài)武漢中百是首選。 0.44 0.600.79-----

中信建投 2008/03/21增持公司在湖北省境內(nèi)二、三線(xiàn)城市具有廣闊發(fā)展空間，公司以每年新開(kāi)10家倉(cāng)儲(chǔ)超市和80家便民超市擴(kuò)張，區(qū)域優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化。 0.45 0.620.8021.70

宏源證券 2008/03/21增持07年倉(cāng)儲(chǔ)超市和便利超市直采商品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)260%和157.84%，毛利率達(dá)到29.04%和0.99%，08年公司毛利率仍將有所提升。 0.47 0.65----18.00

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20.00

上海證券 2008/03/21跑贏大市公司配股資金到位有利于公司后續(xù)網(wǎng)點(diǎn)持續(xù)性開(kāi)拓，新開(kāi)網(wǎng)點(diǎn)的外延式擴(kuò)張，及已有門(mén)店內(nèi)生性增長(zhǎng)，使得公司發(fā)展后勁十分充足。 0.42 0.57----18.00

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值的均值（元） 0.457 0.6220.80620.22

目前股價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率（倍） 32.27 23.7118.30



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