主題：2009年資本市場：汽車業(yè)牛、熊股大排行

2009年對中國證券市場來說是一個不平凡的年度，席卷全球的金融危機(jī)尚未走遠(yuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇任重道遠(yuǎn)，限售股解禁壓力驟增……經(jīng)歷了2008年慘跌劇痛的中國股市，在擦干眼淚后重新踏上征途，如愿收復(fù)了闊別已久的3200點(diǎn)高地。

　　隨著汽車產(chǎn)銷兩旺局面的出現(xiàn)，汽車行業(yè)成為國內(nèi)第一個復(fù)蘇的行業(yè)。

　　據(jù)統(tǒng)計資料顯示，2009年逾千只股票漲幅翻番，各行業(yè)板塊亦競相大漲，其中，汽車制造、紡織機(jī)械、煤炭行業(yè)三大板塊暴漲超過200%，居行業(yè)漲幅榜前三名。汽車制造板塊更是牛氣沖天，榮膺最佳收益板塊冠軍，成為了牛年“招財童子”。

　　過去一年里，以“新能源”為引爆點(diǎn)，汽車發(fā)動引擎被點(diǎn)燃，一路引領(lǐng)行業(yè)在股市中高歌奮進(jìn)。受汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的刺激、經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好所帶來的消費(fèi)者信心的增強(qiáng)，中國汽車市場在2009年上半年即顯現(xiàn)出一片蓬勃向上的景象：年初，汽車行業(yè)的指數(shù)只是在1100點(diǎn)左右， 6月30日則高達(dá)2250，瘋狂上漲了125%，而上證指數(shù)上半年的漲幅僅為62.53%，汽車板塊的漲幅幾乎是大盤的2倍，不少汽車個股的股價實(shí)現(xiàn)了3~4倍的漲幅，與去年汽車板塊跌幅高于大盤形成了鮮明的對比。在市場資金的持續(xù)追捧下，汽車行業(yè)毫無懸念的穩(wěn)坐2009年A股行業(yè)漲幅榜首位。

　　實(shí)際上，對比整個大盤的十大排行榜，盡管汽車制造業(yè)里沒有個股進(jìn)入漲幅十大前列，但從具體數(shù)據(jù)上來看，汽車股的表現(xiàn)并不落后。較之大盤十大牛股最后一位的中恒集團(tuán)（600252）447.5的年度漲幅來講，汽車股中以429.07位于漲幅榜首的安凱客車（000868）與其僅有不到20%的差距。反觀大盤的十大熊股中，最后一位的ST合金（000633）盡管也有10.1的漲幅，但是較之汽車制造業(yè)十大熊股首位――貴航股份（600523）的71.23漲幅，仍有很大差距，可見，汽車制造業(yè)的整體表現(xiàn)在大盤中具有明顯優(yōu)勢，行業(yè)整體。

　　點(diǎn)評：

　　汽車漲幅有時候并不能夠證明一家上市公司經(jīng)營情況與競爭力的強(qiáng)弱。而2009年漲幅居前的并不是整車廠商，反而來自于配套企業(yè)。從所有十家企業(yè)看，只有三家整車廠商位于前十名漲幅前列，這說明零配件公司未來的發(fā)展越益受到關(guān)注。其中：

　　安凱客車雖然在目前的汽車行業(yè)的企業(yè)中與乘用車企業(yè)相比要遜色一些。但是其增持江淮客車與新能源汽車的舉措足以讓安凱客車拔得頭籌。特別是其新能源汽車的概念，與政府在13個城市試點(diǎn)新能源汽車相呼應(yīng)。

　　雙錢股份之所以能夠漲幅居前，是因?yàn)橛蓄}材可炒。一個是中美輪胎特保案對于輪胎行業(yè)的影響，雙錢股份由于受到影響小而受到追捧。另外，雙錢股份持續(xù)2009年的重組題材，一直讓股市有所期待。

　　一汽富維同樣似乎受益重組概念，特別是江森自控亞洲公司與一汽富維的合資，讓人“想入非非”，畢竟江森自控的實(shí)力有目共睹。上海汽車歷來是市場最受關(guān)注的整車企業(yè)。其在國內(nèi)汽車行業(yè)中最強(qiáng)的盈利能力幾乎無人能敵。不過，對于股市來說，更受關(guān)注的是上汽的即將在2009年底開始的認(rèn)股權(quán)證將要到期。而行權(quán)的價格達(dá)到26.91元，則使得上海汽車的股價格外受到關(guān)照。

　　黔輪胎A也是重組概念股票，雖然媒體報道的有關(guān)消息獲得澄清，但是股權(quán)提前透支了消息面。同時，公司分紅消息也刺激了股市向上跟進(jìn)。

　　東安動力完全受到中航與兵裝集團(tuán)重組消息的正面影響，同時，中國政府有關(guān)鼓勵汽車市場發(fā)展的政策對東安動力的業(yè)績增長提供了非常大的想象空間。

　　寧波華翔直接受益于中國汽車市場的增長，其中有兩個因素影響到其股價的漲幅。一個是2008年的分紅方案，一個是成都建廠的擴(kuò)張，說明了寧波華翔業(yè)務(wù)在獲得市場增長的情況下，也惠及股東。

　　福田汽車作為中國商用車的第一位，其正在將產(chǎn)品范圍擴(kuò)張到包括轎車領(lǐng)域等更寬泛的范圍，尤其是其新能源汽車的戰(zhàn)略獲得了市場的追捧。

　　長安汽車是2009年重組最大動作的上市公司，兵裝和中航的汽車板塊的重組，讓長安的實(shí)力陡增，長安汽車更加市場化的管理也使得市場對于未來的重組前景抱有更加樂觀的態(tài)度。

　　ST松遼雖然掛上了ST，但是其全年被重組緋聞纏擾，這種纏擾本身既說明了公司本身的處境，更說明了市場對于公司未來發(fā)展前景的期待。

　　點(diǎn)評：

　　汽車市場的繁榮讓汽車類整個板塊的表現(xiàn)都不錯，而且漲幅較少，也基本在70％以上，這種漲幅已經(jīng)是很大的增長了。

　　其中：

　　金宇車城是一家涉及房地產(chǎn)、汽車貿(mào)易多項業(yè)務(wù)的公司，但是雙方業(yè)務(wù)都沒有更強(qiáng)的業(yè)績支撐，因此，漲幅受益于汽車市場的大幅增長，但是增長幅度稍遜于其他公司。

　　金龍汽車作為客車行業(yè)的龍頭企業(yè)，受制于每股收益大幅下滑。不過，與臺灣等方面的資產(chǎn)投資與重組可能會在2010年獲得市場的認(rèn)可。

　　金杯汽車的股價受到訴訟事件影響，市場對于官司的前景長期不明朗。因此，金杯汽車的品牌效應(yīng)一直得不到有效放大和認(rèn)可。

　　航天晨光大股東變更是影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展的非確定性因素，股價的支撐力度受到減弱影響。

　　申華控股涉及業(yè)務(wù)廣泛，但是2009年沒有更好的市場炒作題材，而涉及的風(fēng)電領(lǐng)域也沒有市場進(jìn)行追捧。

　　成飛集成的汽車模具業(yè)務(wù)具有很大的成長性，雖然2009年股價漲幅有限，但是不排除未來公司業(yè)務(wù)獲得持續(xù)增長。

　　中國重汽是一家在獲得政府點(diǎn)名并且比較有實(shí)力的汽車公司，其頻繁的重組動作對于公司未來的發(fā)展是利好。不過，2009年的商用車市場表現(xiàn)欠佳拖累了市場表現(xiàn)。

　　海馬股份2009年被業(yè)績的虧損所煩擾，但是汽車市場的繁榮仍然繼續(xù)推高了公司的股價水平。

　　亞太股份是一家新上市公司，其股價最高時已經(jīng)超過50元，和上市初期相比已經(jīng)上漲了一倍，已經(jīng)屬于不錯的表現(xiàn)。

　　貴航股份具有重大資產(chǎn)重組概念，2010年將繼續(xù)延燒，公司業(yè)務(wù)發(fā)展也較健康，股價漲幅相對弱勢。

　　點(diǎn)評：

　　上市公司的比較，有不同的指標(biāo)體系，會得出不同的排名結(jié)果。但是如果將某些若干重要的指標(biāo)放到一起進(jìn)行比較的話，其結(jié)果就會更具有深層的意義。

　　無論從總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入，還是凈利潤增長率，上汽、福田、長安均位于第一陣營。長安或許有點(diǎn)意外，其主營收入位列第四，稍遜于一汽。在這幾家的公司情況分析，上汽總體應(yīng)該排在第一位，但是其利潤增長幅度卻不如長安汽車。長安汽車后生可畏，特別是其重組了哈飛、昌河以后，未來的表現(xiàn)可期。擠掉一汽、東風(fēng)，直逼上汽的霸主地位。

　　不過，福田進(jìn)入前三倒是有些讓人吃驚。而且三項指標(biāo)均表現(xiàn)不錯。作為商用車第一的本土品牌，假如其乘用車的市場也能受惠于商用車，那么福田將是一匹最大的汽車市場的黑馬。

　　這里需要主要的是東風(fēng)汽車，雖然一直被認(rèn)為是前三大，但是從上市公司的情況來看，其總資產(chǎn)與主營收入都只列到第六、第七，凈利潤增長率還是負(fù)數(shù)的增長，東風(fēng)被擠出第一陣營的危險最大。

　　這里面最值得關(guān)注的是亞太股份、曙光股份以及安凱客車。雖然他們的總資產(chǎn)、主營收入的排名都比較靠后，但是他們的凈利潤增長率卻都排在第四、第五、第六，說明這三家公司的發(fā)展?jié)摿艽蟆?br />
　　與此相反的例子是一汽夏利與金龍汽車，他們的總資產(chǎn)與主營收入都不低，但是利潤的增長卻沒有獲得相應(yīng)的提高。這應(yīng)該是這兩家公司值得去改善的部分。

　　江鈴與江淮表現(xiàn)屬于中庸，其總資產(chǎn)與主營收入的排名與凈利潤增長率的排名均比較平衡，而江淮已經(jīng)在推出轎車業(yè)務(wù)，如果市場順利，那么江淮的表現(xiàn)會有大幅提高。



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