主題：新能源望梅止渴 安凱客車看重產(chǎn)業(yè)集群效應


　　核心提示：安凱客車(13.65,-0.28,-2.01%)的主要目標是城市公交系統(tǒng)。但城市公交現(xiàn)在大部分資金來源于地方財政，手上并沒有太多的資金去采購價格昂貴的新能源客車。

　　“現(xiàn)在在路上運營的純電動客車，全國有200多輛，其中162輛是由安凱客車生產(chǎn)的?！?月4日，在安徽合肥的安凱客車(000868.SZ)生產(chǎn)基地，安凱客車市場部經(jīng)理徐迎春向記者表示。

　　此前一個月，安凱客車的14輛純電動客車，剛剛中標上海世博會。

　　而隨著市場近期新能源概念的再次熱潮，安凱客車也迎來一波行情。

　　從2月23日開始，安凱客車走出7連陽行情，區(qū)間漲幅達到30.55%。3月3日，安凱客車已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高的15.46元。而3月4日，主力資金開始獲利了結，全天跌幅達到5.24%。3月5日，安凱客車收報13.65元，跌2.01%。

　　而關于安凱客車的資金炒作一直圍繞著新能源光環(huán)，但這個光環(huán)的背后，公司的真實價值究竟如何呢？記者帶著相關的問題，在當?shù)貙Π矂P客車進行了走訪和了解。

　　考量新能源光環(huán)

　　“我們從2003年就開始做新能源客車，現(xiàn)在在合肥、上海、大連、北京、昆明、株洲都有我們的電動客車在運行?！毙煊合蛴浾弑硎?。

　　徐迎春表示，雖然新能源汽車各家廠商都在跑馬圈地，但是真正上路的純電動客車中，安凱客車占據(jù)了絕大多數(shù)。

　　2010年2月，安凱客車獲得了上海世博會14臺“安凱寶斯通”純電動旅游客車的訂單。而此前，在2009年大連夏季達沃斯會議期間，“安凱寶斯通”純電動客車首次亮相，并承擔了中國國家領導人的專車使用任務。

　　2009年底，30輛安凱純電動公交車HFF6120G03EV全部下線并裝配合肥公交系統(tǒng)。中國第一條純電動大巴公交線路也隨之亮相合肥。

　　以此為例，安凱客車相關人士向記者算了一筆賬。

　　“30輛公交車，每次充滿90度電，可以運行314公里。而一般的公交車，一天也就是運行250公里，所以充一次電就可以運行一整天。”

　　而從運營成本來說，一般的柴油公交車的每百公里耗油量在40升左右，也就是說如果其一天運營250公里，需耗油100升。

　　以柴油價格6元每升計算，其一天的燃油成本在600元左右。

　　而如果使用電動公交車，其成本僅為每度電0.5元左右，每天的運營成本不超過50元錢。

　　就此，新能源客車的成本優(yōu)勢顯而易見。

　　但新能源客車不菲的售價，成為橫亙在其推廣道路上的一座大山。

　　以安凱客車為例，電動客車的售價在200萬元每輛左右，而傳統(tǒng)客車的售價僅為40萬元。而目前，科技部和財政部對每輛純電動客車，提供50萬元的補助。

　　這樣，雙方的價差在110萬元左右，以每天節(jié)省成本550元計算，彌補客車之間的售價差距，需要5.5年左右。

　　而充電問題也是困擾新能源汽車的一個主要問題，而新能源客車因為每天遵循的軌道都是一樣的，所以其對電站的分布要求相對較低。“國家電網(wǎng)也在合肥投資500萬元，新建了一個充電站?！毙煊罕硎尽?br />
　　核心提示：安凱客車的主要目標是城市公交系統(tǒng)。但城市公交現(xiàn)在大部分資金來源于地方財政，手上并沒有太多的資金去采購價格昂貴的新能源客車。

　　在其看來，新能源汽車最容易在客車領域率先取得突破。

　　而另一方面，新能源客車的造價，還存在很大的下降空間。

　　“就電動客車的電池而言，一般生產(chǎn)規(guī)模達到300臺以上，成本就可以下降30%?！鄙鲜霭矂P客車相關人士表示。

　　而在徐迎春看來，在技術路徑上，電動客車生產(chǎn)企業(yè)最大的瓶頸就是“能量控制”。

　　“電動客車起步的時候，會有600安培的電流出來，怎么控制這樣強大的電流，是整車廠商需要解決的問題?！毙煊焊嬖V記者，能量控制正是安凱客車的技術優(yōu)勢。

　　業(yè)績望梅止渴？

　　雖然前景可觀，但是新能源客車安凱客車短時期內(nèi)帶來業(yè)績的大幅提升，仍不現(xiàn)實。

　　根據(jù)湘財證券的調(diào)研，安凱客車2009年交付的新能源客車在60臺左右?！芭c傳統(tǒng)客車相比，新能源客車成本較高，其中，全承載車身的成本在60 萬左右，電機與電控系統(tǒng)成本大概為50-60萬，銷售毛利率與高檔傳統(tǒng)客車產(chǎn)品相當，在15%左右?！?br />
　　而目前安凱客車有兩條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能可以達到1000臺?！熬湍壳拔伊私獾?，只有我們是專門的新能源客車的生產(chǎn)線，別的都是混線生產(chǎn)。”徐迎春向記者表示。“我們預計，待明年公司與上海雷博的合資公司正式運營后，相關產(chǎn)品的毛利水平有望提升?！?br />
　　2009年4月，安凱客車與瑞華集團上海雷博新能源汽車技術有限公司(以下簡稱上海雷博)簽署協(xié)議，計劃在合肥建立新能源汽車整車及零部件生產(chǎn)基地。

　　新的合資公司注冊資金為8000萬元，安凱客車現(xiàn)金出資4400萬元，占合資公司的股權比例為55%，上海雷博占45%的股權。新成立的合資公司組裝生產(chǎn)純電動汽車產(chǎn)品，以及研究開發(fā)的混合動力和其他新能源汽車產(chǎn)品。

　　而根據(jù)安凱客車的規(guī)劃，到2012年，其新能源客車的年產(chǎn)能，將達到3000臺。這一產(chǎn)能規(guī)模，將能占到安凱客車全部產(chǎn)能的15%-20%左右。

　　但要實現(xiàn)這一目標并非易事。

　　“安凱客車的主要目標是城市公交系統(tǒng)。但城市公交現(xiàn)在大部分資金來源于地方財政，手上并沒有太多的資金去采購價格昂貴的新能源客車。”上述安凱客車相關人士向記者表示。

　　此外，由于對新能源汽車的安全性以及使用狀態(tài)下的數(shù)據(jù)仍然存在觀望情緒，地方公交系統(tǒng)購買的積極性并不強烈。

　　“對于新能源客車的進一步市場化普及，我們希望一方面是財政補貼能夠及時到位，另一方面則是產(chǎn)品質(zhì)量的一致性上能夠得到提高?！鄙鲜霭矂P客車相關人士向記者表示。

　　而相對于安凱客車，也已經(jīng)深耕新能源客車的北汽福田，似乎是一強勁對手。

　　2010年2月5日，北汽福田與北京公交集團簽訂2010年新能源客車采購協(xié)議，北京公交集團將采購北汽福田300臺歐V客車。

　　核心提示：安凱客車的主要目標是城市公交系統(tǒng)。但城市公交現(xiàn)在大部分資金來源于地方財政，手上并沒有太多的資金去采購價格昂貴的新能源客車。

　　覬覦零部件的產(chǎn)業(yè)集群效應

　　隨著皖江城市帶的規(guī)劃出爐，安凱客車也開始綢繆其如何利用這一區(qū)域振興政策。

　　“我們認為皖江城市帶的規(guī)劃，從三個方面構成對安凱客車的利好。一是隨著承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的進展，城市化進程的加速，城市公交產(chǎn)品的購買力，會有一個比較大的釋放?！毙煊合蛴浾弑硎尽?br />
　　其次，則是公路客運會有快速發(fā)展，帶來市場的擴大。

　　而更為安凱客車看重的，則是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有望帶來汽車零部件的產(chǎn)業(yè)集群效應。

　　“整車廠商是資源整合型企業(yè)，一輛客車大約有2萬個零部件，其中絕大部分需要自購。很多核心的零部件，比如發(fā)動機、變速箱等，都不是在合肥當?shù)?，所以一下雪，我們需要的零部件運不進來，生產(chǎn)線就要停滯。”徐迎春向記者表示。

　　湘財證券在其報告中表示，安凱客車的客車產(chǎn)銷規(guī)模僅次于“一通三龍”(即宇通集團蘇州金龍、廈門金龍、廈門金旅)，“但與行業(yè)龍頭相比，存在著成本水平較高、盈利能力不強等問題?！?br />
　　這很大程度上就源于其零部件配套企業(yè)大多在外地，采購成本較高。

　　湘財證券表示，公司把降低成本作為明年的工作重點，具體措施可能包括：吸引配套廠商在合肥設廠，構建產(chǎn)業(yè)集群，以降低外購零部件成本；提高零部件的自制比例，進行座椅等部件的生產(chǎn)；進一步推進本部與江淮客車采購平臺的整合，擴大采購規(guī)模，提高議價能力；進行銷售渠道的整合與模式的創(chuàng)新，降低銷售費用。

　　相對于目前的業(yè)績，安凱客車的股價卻有些高處不勝寒

　　2009年3季報顯示，2009年1-9 月，安凱客車實現(xiàn)營業(yè)收入13.41億元，同比下降18.79%；營業(yè)利潤-190 萬元，去年同期為404萬元；歸屬上市公司股東凈利潤678萬元，同比增長42.69%；攤薄每股收益0.022元。

　　而根據(jù)天相投顧的預測，安凱客車2009-2011年EPS分別為0.07元、0.09元、0.10元，對應3月5日的收盤價13.65元，其應動態(tài)PE超過百倍。


【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。