主題：中金公司：給予東風(fēng)汽車推薦投資評(píng)級(jí)

中金公司認(rèn)為，東風(fēng)汽車目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10年P(guān)E和PB分別為16倍和2.1倍，估值處于行業(yè)中低端?？紤]到公司旗下東風(fēng)康明斯和鄭州日產(chǎn)未來(lái)兩年有望實(shí)現(xiàn)20%以上復(fù)合增長(zhǎng)，且PB處于行業(yè)最低端，首次關(guān)注公司給予推薦投資評(píng)級(jí)，給予8.0元目標(biāo)價(jià)。

中金公司4月2日研究報(bào)告中指出，東風(fēng)汽車 (600006：6.52，+0.1，↑3)客車盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)，新能源客車競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，2010年旅行車公司客車及底盤銷量有望實(shí)現(xiàn)25%增長(zhǎng)。同時(shí)公司在新能源客車領(lǐng)域具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)業(yè)化走在國(guó)內(nèi)潛力，長(zhǎng)期發(fā)展空間較大。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)東風(fēng)康明斯2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.8億元；鄭州日產(chǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.6億元；公司2011和2011年凈利潤(rùn)分別為7.9億元和10.0億元，對(duì)應(yīng)每股盈利分別為0.40元和0.50元，分別同比增長(zhǎng)148%和27%。

估值與建議：目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10年P(guān)E和PB分別為16倍和2.1倍，估值處于行業(yè)中低端?？紤]到公司旗下東風(fēng)康明斯和鄭州日產(chǎn)未來(lái)兩年有望實(shí)現(xiàn)20%以上復(fù)合增長(zhǎng)，且PB處于行業(yè)最低端，首次關(guān)注公司給予推薦投資評(píng)級(jí)，給予8.0元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2010年20倍PE；短期內(nèi)公司發(fā)動(dòng)機(jī)及輕卡產(chǎn)品銷量持續(xù)增長(zhǎng)及市場(chǎng)對(duì)1季度業(yè)績(jī)預(yù)期增強(qiáng)或?qū)⒊蔀楣蓛r(jià)催化劑。


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