主題：東風(fēng)汽車：零配件整合隱現(xiàn)“上汽模式”

　　繼一汽集團(tuán)和上汽集團(tuán)完成對旗下零部件資產(chǎn)的整合后，東風(fēng)汽車旗下零部件資產(chǎn)的整合也在醞釀之中。

　　東風(fēng)科技（600081）（600081）日前公告，控股股東東風(fēng)汽車有限公司與東風(fēng)汽車零部件有限公司簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書，前者擬將持有的東風(fēng)科技2.03億股的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給東風(fēng)汽車零部件公司。雖然“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓系東風(fēng)科技控股股東內(nèi)部資產(chǎn)整合，公司的實(shí)際控制人未發(fā)生變化”，但讓市場產(chǎn)生了東風(fēng)汽車零部件公司將整體上市的預(yù)期。

　　對于東風(fēng)科技此次控股權(quán)的調(diào)整，招商證券（600999）研究員汪劉勝認(rèn)為，作為集團(tuán)內(nèi)唯一的汽車零部件上市公司，東風(fēng)科技有望成為集團(tuán)零部件整體上市的平臺，類似“上海汽車（600104）%2B華域汽車（600741）”的模式有可能會出現(xiàn)在東風(fēng)汽車集團(tuán)此次資產(chǎn)整合中。

　　據(jù)了解，在汽車零部件業(yè)務(wù)越來越獨(dú)立的背景下，國內(nèi)主要汽車集團(tuán)的零部件業(yè)務(wù)都已基本歸屬于一個獨(dú)立的公司下，像上汽集團(tuán)其零部件業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)整體上市。相較而言，東風(fēng)汽車零部件資產(chǎn)卻分布在東風(fēng)公司、東風(fēng)集團(tuán)股份公司及東風(fēng)有限零部件事業(yè)部等三個層面，這一機(jī)制顯然使其零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到抑制。

　　因此，肩負(fù)著集團(tuán)做大做強(qiáng)汽配業(yè)務(wù)的東風(fēng)汽車零部件公司應(yīng)運(yùn)而生。資料顯示，東風(fēng)汽車零部件公司成立2010年2月，其前身是東風(fēng)汽車有限公司零部件事業(yè)部，是東風(fēng)汽車有限公司旗下一家專業(yè)負(fù)責(zé)汽車零部件業(yè)務(wù)運(yùn)營的公司。

　　事實(shí)上，市場對東風(fēng)汽車零部件資產(chǎn)整體上市早有預(yù)期。中金公司認(rèn)為，目前一汽集團(tuán)以及上汽集團(tuán)均已完成對旗下零部件資產(chǎn)的整合，東風(fēng)汽車集團(tuán)的零部件資產(chǎn)整合亦已開始籌劃。東風(fēng)科技作為其唯一上市子公司，存在集團(tuán)零部件資產(chǎn)注入預(yù)期。

　　從東風(fēng)汽車零部件資產(chǎn)整合的路徑來看，操作手法與上汽集團(tuán)零配件資產(chǎn)整合頗為相似。自上海汽車完成整車業(yè)務(wù)上體上市后，零部件資產(chǎn)就一直留在上汽集團(tuán)內(nèi)部，但在2008年初，上汽集團(tuán)開始梳理汽車零部件資產(chǎn)，并將持有的上海汽車齒輪一廠等多項(xiàng)汽車零部件資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給上海汽車變速器有限公司。隨后不久，上汽集團(tuán)操盤華域汽車重組，實(shí)現(xiàn)了零部件資產(chǎn)整體上市。

　　公開資料顯示，東風(fēng)科技董秘天涯曾表示，東風(fēng)汽車公司是否會將零部件資產(chǎn)注入到東風(fēng)科技，或者相關(guān)的零部件資產(chǎn)有沒有可能上市等相關(guān)問題，還要等到零部件公司的相關(guān)人員到位之后，才會有具體的規(guī)劃。由此看來，市場對東風(fēng)汽車零部件資產(chǎn)整體上市的預(yù)期并非空穴來風(fēng)。


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