主題：峨眉山A:單季首次扭虧 保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)


公司第一季度首次實(shí)現(xiàn)扭虧,利潤(rùn)快速增長(zhǎng),基本符合市場(chǎng)預(yù)期。
收入保持快速增長(zhǎng);毛利率顯著提升;期間費(fèi)用穩(wěn)定、費(fèi)用率同比下降、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少247萬(wàn),三個(gè)要素帶來(lái)利潤(rùn)高增長(zhǎng)。
收入增長(zhǎng)源自兩個(gè)原因:1、游客人數(shù)保持較高增長(zhǎng):一季度購(gòu)票進(jìn)山人數(shù)同比增長(zhǎng)18.67%;2、09年8月開(kāi)始執(zhí)行的索道旺季票價(jià)提價(jià)71%,效果顯現(xiàn),索道收入較之09Q1顯著增長(zhǎng)。
整合預(yù)期強(qiáng)烈,我們認(rèn)為在公司整合、融資方案確定之前,公司還將持續(xù)處于景氣回升、業(yè)績(jī)釋放的利潤(rùn)蜜月期。調(diào)高2010-2012年每股收益分別為0.53元、0.62元、0.70元;維持“推薦”評(píng)級(jí)。

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