主題：白云機場：四季度成本增加 業(yè)績低于預期

2007年，白云機場實現(xiàn)旅客吞吐量3095.9萬人，增長18.1％，實現(xiàn)飛機起降架次26.08萬架，增長12.2％，貨郵吞吐量69.5萬噸，增長6.4％。
　　07年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.83億元，增長11.36％，實現(xiàn)營業(yè)利潤5.94億元，增長25.83％，實現(xiàn)凈利潤3.61億元，增長22.8％，每股收益0.36元，低于預期的0.40元，主要原因在于四季度公司主營業(yè)務成本出現(xiàn)突然增長，為4.8億元，高于前三季度3.4億元的平均水平，從資產(chǎn)負債表上四季度應付職工薪酬從0.27億元增長到1.68億元來推斷，四季度的成本意外增長主要和人工成本的增加有關。

　　公司利潤分配方案：每10股派現(xiàn)金1.8元（含稅）。

　　08年是公司完成收購母公司的跑道資產(chǎn)后，正式運營的第一年，經(jīng)營鏈條的整合以及管理效率的提升、行業(yè)的快速增長、奧運會以及聯(lián)邦快遞亞太營運中心的投用，將會有效推動公司業(yè)績的增長，此外，公司08年的稅率由原來的33％降低到25％，也將增加凈利潤。

　　將公司08年和09年業(yè)績由原來預測的0.63元和0.77元調(diào)整為0.59元和0.73元，以反映公司成本增加的事實。08年和09年市盈率為27倍和22倍，展望未來，公司業(yè)績快速增長，前景明確，維持“推薦”評級。



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