主題：特變電工：輸變電行業(yè)龍頭將分羹“疆電東輸”

　　特變電工(600089 )是新疆昌吉市僅有的兩家上市公司之一。作為國內(nèi)輸變電行業(yè)的龍頭企業(yè),又身兼新能源概念,是否、又將如何從振興規(guī)劃中受益呢？

　　多位分析師認(rèn)為,新疆區(qū)域振興規(guī)劃出臺對特變電工(600089 )無疑是個(gè)利好。一方面變壓器、電源電纜的需求在城市建設(shè)過程中勢必會有所增加,更重要的是,疆電東輸將導(dǎo)致輸配電設(shè)備需求大幅提升。

　　特變電工的主營收入由變壓器、電線電纜、太陽能系統(tǒng)工程及太陽能硅片三塊構(gòu)成,其中變壓器業(yè)務(wù)占比60%,電線電纜業(yè)務(wù)占比17%,太陽能硅片與太陽能系統(tǒng)工程業(yè)務(wù)占比10%。

　　“在國內(nèi)變壓器行業(yè),公司已經(jīng)穩(wěn)坐龍頭位置?！遍L城證券新能源電力設(shè)備行業(yè)分析師近日接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)說,“在2009年國家電網(wǎng)公布的中標(biāo)情況中,公司占有約20%的份額?！?br />
　　某券商行業(yè)分析師接受記者采訪時(shí)說:“由于運(yùn)輸成本太高,新疆當(dāng)?shù)氐拿哼\(yùn)不出去,所以要修很多電廠,把煤礦就地轉(zhuǎn)化為電能,通過電網(wǎng)傳輸出去?！倍鴺I(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì),加強(qiáng)新疆優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)化將是區(qū)域振興規(guī)劃的重要內(nèi)容。

　　根據(jù)新疆2010~2015年的電源裝機(jī)規(guī)模及電網(wǎng)升級規(guī)劃,未來5~10年裝機(jī)容量有望提高20倍,新疆大容量變壓器市場規(guī)模將達(dá)30億~40億元,而公司變壓器業(yè)務(wù)在新疆地區(qū)市場份額已經(jīng)達(dá)到60%~70%,預(yù)計(jì)未來訂單會有顯著的增長。

　　東興證券某分析師也認(rèn)為,用電量往往被看做經(jīng)濟(jì)發(fā)展的參考指標(biāo)之一。只要當(dāng)?shù)赜秒娦枨笤鲩L,那么大規(guī)模建立火電項(xiàng)目、水電項(xiàng)目的市場也肯定是增長的,公司電線電纜等市場也一定隨之增長,公司將從中受益。

　　不過也有分析師指出,公司已經(jīng)是行業(yè)龍頭,市場份額可能很難進(jìn)一步擴(kuò)張,因而從價(jià)值投資的角度來說是特別好的公司,但在新疆區(qū)域振興規(guī)劃之下可能不是最好的投資標(biāo)的。因?yàn)楣臼芤媲闆r可能不會像小公司反映得那么明顯。公司雖然龍頭地位確立,但是增速有可能放緩。

　　公司除了是變壓器方面的龍頭外,還擁有大量的煤礦資源。中銀國際分析師韓玲在報(bào)告中稱,公司擁有100多億噸產(chǎn)量的優(yōu)質(zhì)露天煤礦,不過煤炭采礦權(quán)尚在等待國家有關(guān)部門的批復(fù),預(yù)計(jì)批復(fù)下來后公司煤礦年產(chǎn)量可以達(dá)到500萬噸以上。

　　在新能源這塊,受宏觀環(huán)境影響,上游原材料面臨瓶頸問題且價(jià)格高企,使得公司這塊業(yè)務(wù)相對比較弱勢。公司太陽能硅片及組件業(yè)務(wù)毛利率僅5.96%,盈利狀況并不太理想。公司證券部工作人員魏先生接受記者采訪時(shí)表示,公司1500噸多晶硅投產(chǎn)以后,可以解決上游原材料問題。

　　行業(yè)分析師認(rèn)為,未來多晶硅發(fā)電成本有效下降后,有可能成為公司新的利潤增長點(diǎn)。

　　公司目前訂單充足,據(jù)魏先生介紹,截至2009年末公司擁有173億元的訂單。這意味著公司今年的業(yè)績有一定的保障。

　　年報(bào)顯示,2009年末公司每股收益為0.85元,隨著公司股價(jià)近期隨大盤調(diào)整,從去年11月的高位26.12元一路下探至5月18日的低點(diǎn)16.3元,調(diào)整幅度接近40%。按5月19日收盤價(jià)17.29元計(jì)算,目前靜態(tài)市盈率近20倍,超跌非常明顯,已有相當(dāng)?shù)陌踩呺H。

　　據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)近半年內(nèi)各機(jī)構(gòu)對特變電工未來每股收益預(yù)測為:2010年1.07元、2011年1.31元、2012年1.48元?！?br />


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