主題：德銀：中海發(fā)展增長具防守性 升級買入

6月25日消息，德銀將中海發(fā)展(8.94,-0.18,-1.97%)<01138.HK>2010/2011年盈測調(diào)低34.4%/26.3%,基于模式更新及管理層資料；評級由“持有”升至“買入”，看好盈利增長具防守性，目標(biāo)價由11.3元調(diào)高至13.7元，反映估值伸延，即1.6倍預(yù)期市賬率，基于盈利增長強勁及高透明度，可支持估值溢價。

　　德銀表示，中海發(fā)展國內(nèi)能源運輸市場收入來自遠期運費合約，面對宏觀頂頭風(fēng)，相對其他航運公司更具抵御能力，加上大型礦砂船船隊擴大運力，可帶動2010-2012年盈利年增長58%，現(xiàn)價市賬率1.4倍，低于中周期估值欠合理。



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