主題：中海發(fā)展：市凈率低企 合理價(jià)23.5元

由于特殊的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，以及沿海油運(yùn)市場(chǎng)的特殊性，中海發(fā)展[9.67 0.62%]（600026.SH）作為航運(yùn)業(yè)的公司，其強(qiáng)周期性質(zhì)被大大削弱。在未來(lái)航運(yùn)業(yè)難以出現(xiàn)大繁榮景象的條件下，其業(yè)績(jī)不斷上升中的相對(duì)穩(wěn)定使中海發(fā)展成為不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

中海發(fā)展目前動(dòng)態(tài)市凈率不足1.5倍，在船舶資產(chǎn)價(jià)格上升、行業(yè)總體趨勢(shì)向好的背景下，市凈率指標(biāo)具有較大的吸引力。而公司2011年動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍，估值明顯偏低?？紤]到公司合營(yíng)公司較大的成長(zhǎng)空間、國(guó)際油運(yùn)業(yè)務(wù)運(yùn)費(fèi)有明顯上升的可能性，以及公司沿海油運(yùn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和穩(wěn)定的毛利率，分析師給予其2011年25倍市盈率的估值，目標(biāo)價(jià)由此前的21.30元調(diào)升10%至23.50元，維持其“買入”的評(píng)級(jí)。


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