主題：中國鐵建 目標(biāo)價 14港元

中國鐵建是內(nèi)地主要大型綜合建設(shè)集團(tuán)之一，主要業(yè)務(wù)包括工程承包、勘察設(shè)計(jì)、咨詢及工業(yè)制造等業(yè)務(wù)，是內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施包括鐵路、公路、城市軌道交通、水利、水電、機(jī)場以及港口等設(shè)施建設(shè)的主要承包商之一，而且更是中國最大的鐵路建設(shè)承包商之一。雖然集團(tuán)過去的毛利率及邊際利潤率分別只有1.99%及1.34%，不過，由于集團(tuán)在過去取得的工程量持續(xù)上升，使得過去3年?duì)I業(yè)額的持續(xù)平均增長率為25.9%。該集團(tuán)去年盈利則有89%的增長。

　　
　　 我們預(yù)期該集團(tuán)在取得京滬高速鐵路的主要工程后，增長率在未來兩年可以繼續(xù)維持。另外，由于四川省發(fā)生特大地震災(zāi)害，大量的公共設(shè)施受到破壞，尤其是多條主要公路更要在短期內(nèi)重新開通，因此，集團(tuán)今年的整體盈利仍然有望繼續(xù)維持較佳的增長，使得未來股價仍然有機(jī)會繼續(xù)看好，并有機(jī)會令到整體市盈率在短期內(nèi)返回30倍水平。

　　
　　 雖然近日股價由高位12.94港元作出回吐，并跌回10天移動平均線水平。不過，股價的短期走勢仍未轉(zhuǎn)弱，尤其是股價在上周多次跌穿12港元水平后便隨即反彈，最后仍能在12港元以上收市。另外，9天相對強(qiáng)弱指數(shù)的走勢仍繼續(xù)上升，反映投資者的整體買盤動力未有轉(zhuǎn)弱，投資者可以繼續(xù)看好中國鐵建的走勢。建議投資者可以在12.10港元水平買入股份，而短期阻力位為13港元，長線目標(biāo)可看14港元，不過，若股價一旦向下跌破11.60港元的話，投資者便應(yīng)先行沽出止蝕。




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