主題：同方股份：配股項(xiàng)目說(shuō)明

公司此次配股將有6億元用于償還銀行貸款，由于公司每年高達(dá)2億的財(cái)務(wù)費(fèi)用極大影響了公司的盈利水平，出于資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)費(fèi)用考慮，我們認(rèn)為該項(xiàng)目投資尚屬合理。償還貸款后，公司資產(chǎn)負(fù)債率將由59.89%降至52.25%左右。資產(chǎn)負(fù)債率的降低將進(jìn)一步提高公司的融資能力。同時(shí)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用也將在一定程度上得到抑制對(duì)提升公司利潤(rùn)水平也將有一定幫助。

　　依照目前公司配股項(xiàng)目的進(jìn)展情況和公司提供的配股項(xiàng)目盈利預(yù)測(cè)，我們調(diào)整公司08，09年EPS至1.10，1.70元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的08，09年P(guān)E分別為28.55，18.47倍，作為國(guó)內(nèi)科技龍頭股，估值優(yōu)勢(shì)明顯，維持“推薦”評(píng)級(jí)。





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