主題：安陽鋼鐵：業(yè)績(jī)有望大幅提升 并購整合存在不確定性

　5月7日公司公告稱：為實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展，擬申請(qǐng)向社會(huì)公開發(fā)行不超過人民幣34億元的分離交易可轉(zhuǎn)債券。所募資金主要用于三個(gè)項(xiàng)目：冷軋工程建設(shè)、高爐建設(shè)項(xiàng)目和焦化廠干熄焦工程項(xiàng)目。
　　預(yù)計(jì)規(guī)劃項(xiàng)目建成后，將提升公司發(fā)展前景和盈利能力：1)板材形成完整的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨合理；2)主體生產(chǎn)設(shè)備基本實(shí)現(xiàn)大型化，技術(shù)裝備水平進(jìn)一步提高；3)極大提高企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率和產(chǎn)品質(zhì)量，降低能耗；4)在產(chǎn)量大幅增加后，實(shí)現(xiàn)用結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)方式。該項(xiàng)目實(shí)施將全面提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。.鋼鐵行業(yè)進(jìn)入鋼材、原料價(jià)格互推上漲局面對(duì)公司短期內(nèi)影響為負(fù)面，但長(zhǎng)期來看有利于促使公司加強(qiáng)礦山資源的開發(fā)力度、未來資產(chǎn)的注入力度和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)力度。

　　未來兩年我國鋼鐵業(yè)將出現(xiàn)并購潮，公司將首先立足自身做大做強(qiáng)，但不排除與其它大型鋼鐵企業(yè)合資甚至被并購的可能性。

　　在鋼鐵公司紛紛整體上市大潮下，公司未來有較強(qiáng)的整體上市預(yù)期。目前集團(tuán)仍有諸多優(yōu)良資產(chǎn)，后期資產(chǎn)注入或整體上市空間極大。

　　預(yù)計(jì)公司08、09年EPS為0.88、0.93元，相對(duì)于7.35元股價(jià)，動(dòng)態(tài)市盈率分別只有8.35、7.90倍。考慮到公司未來業(yè)績(jī)有望大幅提升和原料構(gòu)成欠佳等原因，給予公司短期“增持”、長(zhǎng)期“增持”的投資評(píng)級(jí)。



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