主題：美的迎娶小天鵝幾成定局 白電巨頭競爭升級

美的電器2月25日發(fā)布公告稱，將繼續(xù)停牌至29日，這與小天鵝停牌截至時間高度“巧合”。在行業(yè)人士看來，這預(yù)示著美的電器最終收購小天鵝沒有懸念。

　　家電行業(yè)經(jīng)歷此次洗牌之后，已經(jīng)形成了優(yōu)劣分化和贏家通吃的局面，尤其是，國內(nèi)白電市場將呈現(xiàn)海爾、美的、海信、長虹、格力五大巨頭馳騁競爭的態(tài)勢。



而在資本市場上，這些巨頭也備受追捧。

　　美的借小天鵝彌補短板

　　備受關(guān)注的小天鵝擇偶事件因為長虹的提前退出而顯得明朗起來，一場多方角逐的好戲成了美的的獨角戲，志在必得的美的入主小天鵝似乎只是時間問題。

　　此前，在小天鵝24．01％的股份轉(zhuǎn)讓中，美的、長虹和外資企業(yè)意大利的默洛尼都參與了競購，并收到了小天鵝“家長”——無錫國聯(lián)發(fā)出的《受讓要約書》。在無錫國聯(lián)開出了16．54億元的現(xiàn)金支付方式后，長虹2月16日發(fā)布公告，退出了競購。

　　美的電器做足了價格準備。2月19日，美的公告啟動35．56億元的股票增發(fā)方案。但這筆資金將全部用于10個投資項目及補充流動資金，當中并未提及對小天鵝并購的資金安排。2月20日，美的集團又宣布發(fā)行18億元短期融資券。有證券人士認為，18億元短期融資券的拋出，實際上就是美的用來競購小天鵝的專項資金。

　　當然，美的最終能否拿下小天鵝，還要視本輪最強大的競爭對手意大利默洛尼的最終報價。不過，據(jù)《華夏時報》報道，美的電器內(nèi)部人士表示，為了本次收購，美的投入的資金不設(shè)上限。

　　對于美的自身而言，收購小天鵝將使得美的品牌、資產(chǎn)規(guī)模等多方面獲利，戰(zhàn)略意義非同凡響。美的制冷集團總裁方洪波在接受媒體采訪時表示，美的集團冰洗產(chǎn)業(yè)要在2010年進入行業(yè)前兩強。

　　“美的想在冰箱、洗衣機這塊做大，而且前幾年它已經(jīng)布局這方面的業(yè)務(wù)，雖然成效一般，但它收購小天鵝是彌補其短板，而且也能達到產(chǎn)業(yè)整合的目的?！毙袠I(yè)觀察人士說。

　　白電巨頭競爭升級

　　美的收購小天鵝僅僅是家電行業(yè)集中整合的一個縮影。

　　從2007年底至今，家電行業(yè)備受矚目的莫過于家電巨頭之間圍繞白電資源進行的重新分配。在近期，美的有望成功收購小天鵝、長虹派駐高層進入華意壓縮、美的進軍冰箱壓縮機、海信白電資產(chǎn)作價25．4億注入科龍，這些熱點事件成為年后家電淡季市場的亮點。

　　國信證券分析師認為，隨著重組的到位，白電行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)迅速集中到行業(yè)前幾大巨頭手中，海爾、海信、美的、長虹、格力將成為這輪角逐的主要力量，資源重新分配后，將進行新一輪的市場份額分配。

　　在洗衣機行業(yè)，國家信息中心日前發(fā)布的《2007年度洗衣機國內(nèi)市場白皮書》顯示，從2007年銷售份額占有率看，國內(nèi)洗衣機市場，海爾達到23．4％，其它企業(yè)的市場份額都在10％以下。若美的電器成功入主小天鵝，將 “美的”、“榮事達”、“小天鵝”三個洗衣機品牌整合，市場份額將突破10％。洗衣行業(yè)將主要呈現(xiàn)兩強競爭格局。

　　在空調(diào)行業(yè)，主要呈現(xiàn)三大龍頭企業(yè)主導(dǎo)格局。業(yè)內(nèi)最新的一份中國空調(diào)市場分析報告顯示，2007年第四季度，格力、美的和海爾三大品牌占據(jù)市場七成多關(guān)注份額，形成市場一極。

　　相對于洗衣機、空調(diào)行業(yè)而言，冰箱行業(yè)的競爭格局或存懸念。中華商務(wù)網(wǎng)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2007年海爾繼續(xù)雄居老大位置，市場份額為19．4％；科龍位居市場第二，市場份額為8．5％；相比而言，被長虹收購的美菱在市場上表現(xiàn)強勁，上升至第三，美的、新飛緊隨其后。尋找冰箱市場的機會，應(yīng)該是美的未來幾年的重點。

　　家電板塊“豪門”盛宴進行時

　　在市場競爭上，各白電巨頭卯足勁；在資本市場上，白電巨頭備受追捧。

　　在近期A股市場的大幅調(diào)整中，家電板塊雖然不像創(chuàng)投概念、3G概念那樣火爆，但也是為數(shù)不多的穩(wěn)健板塊之一，長虹、美的、海爾、格力這四家行業(yè)龍頭顯現(xiàn)出極強的抗跌性。在其股價保持強勢的背后，是機構(gòu)投資者對內(nèi)需啟動、產(chǎn)業(yè)升級以及“家電下農(nóng)村”政策做出的積極反應(yīng)，絕大多數(shù)券商觀點保持一致，家電行業(yè)2008還將保持高速增長。

　　中信金通證券分析師錢向勁分析稱，考慮到在需求持續(xù)增長和行業(yè)集中度提升的雙重背景下，家電行業(yè)正步入盈利的上升通道。

　　而對于那些“豪門級”家電制造業(yè)企業(yè)，如美的電器、格力電器和青島海爾等，更是受到眾多券商的推薦。比如美的電器，有申銀萬國、中信證券、國信證券、安信證券、光大證券、中投證券、天相投顧、東海證券等近十家機構(gòu)給予了“買入”或“增持”的評級，看好美的優(yōu)異的經(jīng)營績效和不斷強化的行業(yè)龍頭地位。美的2007年財報顯示，2007年美的電器實現(xiàn)營業(yè)收入332．97億元，同比增長57．28％；實現(xiàn)營業(yè)利潤18．16億元，同比增長115．41％。

　　而對格力電器，目前共有20家機構(gòu)對該股作出評級，其中14家“買入”，5家“增持”，1家“中性”。

　　但相關(guān)機構(gòu)也給予了風險提示，家電板塊可能受到外需影響，出口下滑，人民幣升值加快背景下的匯兌損益等因素的影響。



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