主題：沿海煤運迎來旺季,有利中海發(fā)展COA合同談判


   電廠搶運電煤使得本周沿海散貨運價指數升13%至1563點,其中煤炭運輸指數大漲18%。運費的上漲有利中海發(fā)展四季度業(yè)績提升和即將展開的煤炭COA合同談判。
　　冬季將臨,煤炭價格上漲,電廠搶運電煤推動運費上漲
　　我們在11日的報告中提示了大宗商品價格上漲可能對航運業(yè)帶來的有利影響,目前看在沿海市場的體現最為明顯。無論千年極寒是否存在,冬季煤炭需求的增加總是對運輸市場構成正面影響。在煤炭價格上漲背景下,東南沿海電廠增加煤炭庫存的確推動了沿海煤炭運費的上漲。
　　持續(xù)性值得關注
　　我們也關注9月發(fā)電量數據并不理想(同比增速不足2%),當前電廠煤炭庫存并不明顯短缺,因此,如果未來發(fā)電量增長動力不強將降低沿海煤炭運輸需求增長的持續(xù)性,運價的持續(xù)上升將缺乏支撐。此外,如果國際干散貨市場低迷,沿海市場的好轉將吸引能夠從事該市場的國際運力投入沿海市場,增加供給,降低運費提升的持續(xù)性。
　　但全年煤炭運費指數料將上升22-25%
　　當前,2010年煤炭平均運費指數為1652點,同比2009年全年提升超過20%?？紤]到旺季的影響,全年運費指數料將提升22%-25%。
　　對中海發(fā)展影響偏正面
　　目前煤炭運費已經超過中海發(fā)展2009年COA合同運價。如果旺季能夠得到延續(xù),將對公司即將展開的2011年度COA合同談判有利。初步預計2011年合同運價將在2010年基礎上有5-15%的提升,且對2011年業(yè)績的增長形成支撐。
　　風險提示:房地產調控和鋼廠限產帶來的負面影響超預期的風險。

【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。