主題：皖通高速：進(jìn)一步打開(kāi)盈利上行空間


中金公司：此次提價(jià)將分別帶來(lái)2010年和2011年0.27億元和2.12億元的盈利提升，對(duì)應(yīng)3.8%和27.2%的盈利增厚，而超載車(chē)認(rèn)定和懲罰的收緊亦帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。綜合而言，我們上調(diào)公司2010-2011年每股盈利預(yù)測(cè)3.8%和28.4%至每股收益0.44元和0.60元。

　　公司盈利增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)調(diào)整的大趨勢(shì)，而本次通行費(fèi)率調(diào)整則進(jìn)一步打開(kāi)了盈利上行空間。公司目前2011年市盈率僅為11.2倍，較行業(yè)平均水平折讓27.6%，亦低于15%左右的盈利長(zhǎng)期增長(zhǎng)水平。公司分紅收益率達(dá)到4.4%，亦具備足夠的安全邊際，重申“推薦”投資評(píng)級(jí)。


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