主題：康緣藥業(yè)：業(yè)績增長有保障 目標(biāo)價22.05元買入評級

康緣藥業(yè) 公司近日公布限制股票激勵計劃草案，擬向激勵對象授予限制性股票。

湘財證券分析師對此發(fā)布研究報告指出，此次股權(quán)激勵面較廣，被授予者為5名高管及70名核心技術(shù)人員，高管包括幾位副總經(jīng)理和財務(wù)總監(jiān)，而核心人員包括營銷總監(jiān)、研發(fā)總監(jiān)、車間主任、研究員、銷售經(jīng)理等公司眾多崗位員工。首次限制性股票的授予價格為每股8.39元，擬授予激勵對象974萬股限制性股票，首次授予894萬股，預(yù)留80萬股。自授予日起12個月后、24個月后、36個月后各申請解鎖授予限制性股票總量的30%、30%、40%。公司2011、2012、2013年的凈利潤須分別達(dá)到2.4億元、3.0億元、3.7億元，2011、2012、2013年的營業(yè)收入須分別達(dá)到16億元、20億元、25億元，年度凈利潤扣除非經(jīng)常性損益與扣除前凈利潤的相對低者。吸收合并其他公司后增加的營業(yè)收入和凈利潤不納入解鎖條件，杜絕短期做高業(yè)績的可能。以目前股本推算，2011、2012、2013年的每股收益分別為0.58元、0.72元、0.89元。

分析師預(yù)測，康緣藥業(yè)2010、2011、2012年每股收益分別為0.47元、0.63元、0.81元。此次限制性股票激勵草案中涉及面較廣，能激發(fā)員工的工作熱情，對公司業(yè)績產(chǎn)生正面影響。方案設(shè)計相對簡單，解鎖條件并不苛刻，能使公司業(yè)績保持平穩(wěn)增長。繼續(xù)維持“買入”評級，目標(biāo)價22.05元。

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