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主題：大湖股份業(yè)績(jī)?cè)偬揭?/span>
10.37元。上周五，大湖股份(600257)股價(jià)摸至歷史最高位。11月3日至5日，三天內(nèi)大湖股份猛漲22.43%。若自7月2日最低位5.70元計(jì)算，則漲幅為81.93%。
據(jù)此，有人表示，“大湖股份成為水產(chǎn)品漲價(jià)龍頭”。
但接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者電話采訪的市場(chǎng)人士則說(shuō)，大湖股份是在借農(nóng)業(yè)股的飆升優(yōu)勢(shì)，炒作“消費(fèi)概念”以達(dá)個(gè)股的“高估值、高成長(zhǎng)”，“來(lái)創(chuàng)造較強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)，繼而達(dá)到再融資圈錢(qián)目的”。
業(yè)績(jī)?cè)偬?br />
三天內(nèi)，在其余水產(chǎn)品加工個(gè)股股價(jià)均是逆市小幅調(diào)整時(shí)，唯獨(dú)大湖股份的股價(jià)猛漲22.43%。
大湖股份憑業(yè)績(jī)的支撐？
從近年來(lái)每股收益幾分錢(qián)的業(yè)績(jī)來(lái)看，似乎并不是足夠支撐的理由。
年報(bào)顯示，2006年至2009年，該公司的凈利潤(rùn)分別是1091萬(wàn)元、1035萬(wàn)元、-13269.76萬(wàn)元、1965.99萬(wàn)元；每股凈收益分別為0.021元、0.012元、-0.318元、0.009元。
“2009年的報(bào)告期內(nèi)雖然公司的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但公司的盈利水平并沒(méi)有大的提高。從毛利率看，公司的毛利率同比下滑了4.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司凈利潤(rùn)中，將近一半是來(lái)自于賣(mài)資產(chǎn)所得”。一證券機(jī)構(gòu)的評(píng)論說(shuō)。
2010年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.22億元，同比增長(zhǎng)14.81%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)1502萬(wàn)元，同比下降16.15%；基本每股收益0.035元。
此外，公司的凈資產(chǎn)收益率更低。2006年至2009年，該公司的凈資產(chǎn)收益率分別是1.83%、2.24%、-26.95%、3.85%；2010年9月的凈資產(chǎn)收益率為2.86%。
“除了大湖股份2008年1.3億多元的巨虧讓人疑慮外，對(duì)于它的主業(yè)的盈利能力也讓人不怎么看好，至少其中的變數(shù)太多?！笔袌?chǎng)人士張先生告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，“用這樣的業(yè)績(jī)來(lái)支撐股價(jià)未免太乏力”。
實(shí)際上，大湖股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一直令人質(zhì)疑，且與今天的微薄之利相比，早前的收益與利潤(rùn)率之高令人咋舌。
2002年年報(bào)表明，大湖股份每股收益0.39元。尤為驚人的是，大湖股份水產(chǎn)品毛利率高達(dá)59.90%。對(duì)此，當(dāng)時(shí)的媒體報(bào)道稱(chēng)：“造假大王藍(lán)田股份輝煌的時(shí)候，農(nóng)副水產(chǎn)品的毛利率1999年是43%，而2000年是31%，這一年它的每股收益是0.97元。難道在水產(chǎn)養(yǎng)殖并無(wú)重大技術(shù)革命的情況下，湖北和湖南兩省的水產(chǎn)品收益情況相差如此之大？”
此外，大湖股份的單位畝產(chǎn)其自身似乎也并不太清楚。
大湖股份在2005年年報(bào)中稱(chēng)，按照公司的技術(shù)，最佳養(yǎng)殖密度可以達(dá)到畝產(chǎn)300斤，但公司2005年的單位畝產(chǎn)還不到150斤。
2006年，大湖股份對(duì)媒體稱(chēng)：“未來(lái)幾年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將繼續(xù)來(lái)自大湖淡水魚(yú)養(yǎng)殖，多年積累的科研、養(yǎng)殖技術(shù)和管理能力，能將大湖淡水魚(yú)養(yǎng)殖最佳密度提高到單位畝產(chǎn)量300斤左右的好水平，并使水產(chǎn)品毛利率繼續(xù)保持50%以上的較高水平?！?br />
到了2010年，有關(guān)單位畝產(chǎn)的問(wèn)題有了一個(gè)全新的說(shuō)法：“精養(yǎng)池的魚(yú)，畝產(chǎn)可到1000至1500公斤，吃的主要是飼料；而大湖的魚(yú)，畝產(chǎn)不到100公斤，吃的主要是螺絲、魚(yú)蝦、水草等天然食物?！?br />
某機(jī)構(gòu)研報(bào)說(shuō)，“50萬(wàn)畝溫水水域采用天然的‘大湖散養(yǎng)’模式放養(yǎng)，但其產(chǎn)品并無(wú)溢價(jià)”。
難道真如媒體所質(zhì)疑的養(yǎng)殖資產(chǎn)“水中月”？
前景看好？
目前，大湖股份已擁有的淡水水域面積達(dá)170多萬(wàn)畝，是目前全球擁有淡水水域資源最多的公司。
“大湖股份目前的淡水水域資源價(jià)值被嚴(yán)重低估，這恰恰是公司未來(lái)盈利的主要來(lái)源。”熟知大湖股份的方正證券行業(yè)研究員陳光堯表示。
財(cái)富證券的報(bào)告稱(chēng)：水域面積增加以及公司經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變，公司主導(dǎo)產(chǎn)品將迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)；另外以德山酒業(yè)銷(xiāo)售放量，2009 年銷(xiāo)售5093萬(wàn)元，凈利潤(rùn)約416萬(wàn)元；2010年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售可達(dá)1億元左右，貢獻(xiàn)1000萬(wàn)元以上。
可見(jiàn)，水面是大家關(guān)注的重點(diǎn)，酒業(yè)與制藥也不容忽視。
不過(guò)，財(cái)富證券的調(diào)研報(bào)告也提醒說(shuō)，“新模式的效果有待于進(jìn)一步跟蹤?！?br />
值得注意的是，2007年，德山酒業(yè)凈利潤(rùn)只有5萬(wàn)元左右；而德海制藥一家的凈虧損高達(dá)766.6萬(wàn)元。
為再融資？
其實(shí)，對(duì)于大湖股份在上周三天內(nèi)的暴漲，市場(chǎng)人士均有不同的看法。
有市場(chǎng)人士表示，目前農(nóng)業(yè)股面臨的行業(yè)漲升氛圍并不亞于資源股，而支撐漲升的主線同樣是通脹預(yù)期。不過(guò)，從通脹的角度看，農(nóng)業(yè)股一直就是通脹的主成員，2008年以來(lái)就反復(fù)活躍。
“農(nóng)業(yè)股的漲升前景，隨著資金重新關(guān)注起農(nóng)業(yè)股，該板塊近期有望成為市場(chǎng)的一大熱門(mén)”。券商劉先生在電話中對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。
某券商近期發(fā)布的研報(bào)也認(rèn)為，“在消費(fèi)升級(jí)和資源約束背景下，水產(chǎn)行業(yè)盈利性和成長(zhǎng)性得以延續(xù)。預(yù)計(jì)未來(lái)3年水產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15%”。
在此背景趨勢(shì)下，大湖股份的股價(jià)暴漲似乎不難理解。
不管說(shuō)法如何，再融資的意圖卻是呼之欲出。
123萬(wàn)畝烏倫古湖屬于冷水水域，出產(chǎn)的都是經(jīng)濟(jì)附加值很高的高檔野生冷水魚(yú)，這一部分資源的價(jià)值潛力顯然應(yīng)該同海水養(yǎng)殖公司相媲美。“同時(shí)，我們判斷后期陽(yáng)澄湖和博斯騰湖兩大資產(chǎn)同樣有望納入上市公司”。某研報(bào)表示，“開(kāi)發(fā)資金有瓶頸，現(xiàn)有資源激活有難度。公司現(xiàn)有水域資源的開(kāi)發(fā)模式需要轉(zhuǎn)換；如果要激活烏倫古湖的冷水魚(yú)養(yǎng)殖資源，收納新疆博斯騰湖，未來(lái)3年將持續(xù)面臨較為龐大的資本支出壓力”。
對(duì)于此說(shuō)法，中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者于11月8日上午致電大湖股份董秘辦、辦公室、證券部。證券部主任童菁說(shuō)，對(duì)于上周的股價(jià)上漲“我們也不清楚”。 關(guān)于把陽(yáng)澄湖和博斯騰湖兩大資產(chǎn)納入上市公司的事情，“有些情況不知道，也不大可能，因?yàn)楣靖┧跪v湖只是有個(gè)意向”。
“公司一直都是在認(rèn)真地做事情，一直以主業(yè)為主”。童菁補(bǔ)充說(shuō)。
大湖股份的子公司新疆烏倫古生態(tài)科技股份有限公司董事長(zhǎng)周小平曾向當(dāng)?shù)孛襟w表示，“我們力爭(zhēng)把烏倫古生態(tài)科技股份有限公司水產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司打造成全疆首家漁業(yè)上市公司，最終把烏倫古湖建設(shè)成全疆乃至西北五省區(qū)最大的天然有機(jī)冷水魚(yú)集散地和精深加工中心”。
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