主題：華神集團：短期內(nèi)不會剝離鋼構(gòu)業(yè)務(wù) 增持評級

　華神集團（000790）發(fā)布公告，公司將為控股子公司華神鋼構(gòu)有限責(zé)任公司提供擔(dān)保，集團為四川華神鋼構(gòu)有限責(zé)任公司向上海銀行成都分行新增辦理銀行承兌匯票授信額度共計人民幣1000 萬元提供擔(dān)保。截止公告日，公司為四川華神鋼構(gòu)有限責(zé)任公司提供擔(dān)?？傤~共計10100 萬元。公司累計對外擔(dān)保數(shù)量及逾期擔(dān)保的數(shù)額：截止公告日，本公司對外擔(dān)?？傤~為12600萬元，占公司2009 年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的31.42%。無逾期擔(dān)保的情形。

　　公司認為目前四川華神鋼構(gòu)有限責(zé)任公司經(jīng)營規(guī)模逐年擴大，該公司資信及盈利狀況良好，為其提供擔(dān)保不存在損害本公司利益的情況，且有利于公司的發(fā)展壯大。我們認為這顯示公司短期內(nèi)不會剝離鋼構(gòu)業(yè)務(wù)。我們在此前報告中指出，華神鋼構(gòu)是公司四塊業(yè)務(wù)中資金應(yīng)用效率最低的，鋼構(gòu)業(yè)務(wù)將較明顯的影響公司的EPS 水平，但因為我們的估值模型采用分業(yè)務(wù)估值的方法，因此鋼構(gòu)業(yè)務(wù)生產(chǎn)規(guī)模的擴大并不會對公司的整體估值產(chǎn)生負面影響?？紤]到公司生物產(chǎn)業(yè)特別是利卡汀廣泛的應(yīng)用前景，我們?nèi)匀唤o予公司“增持”的評級。

　　機構(gòu)來源：華泰聯(lián)合



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