主題：搭上高速鐵路的快車

　　日前,國務(wù)院副總理張德江在第七屆世界高速鐵路大會(huì)上表示,政府已將高速鐵路作為優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),今后將在財(cái)政投入、建設(shè)用地、技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營環(huán)境等方面加大支持力度。另外,高鐵“出?！闭谄鸷?比如中國和泰國、老撾將建一條連接三國的高速鐵路,美國通用電氣(GE)將與中國南車(601766,股吧)在美國建立合資公司。這些消息刺激高鐵概念股在弱勢(shì)中異軍突起。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出,鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資占高鐵整個(gè)投資的40%～60％。鐵路基礎(chǔ)建設(shè)企業(yè)包括兩類公司:第一類是基建公司,包括中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局(600528,股吧)等。雖然工程量高峰將來臨,但由于基建公司業(yè)績(jī)基數(shù)比較大,且毛利率較低,因此業(yè)績(jī)爆發(fā)可能性較小。第二類是相關(guān)材料設(shè)備制造企業(yè),包括工程機(jī)械、水泥、軌道專用鋼鐵、軌道專用機(jī)床。其中,工程機(jī)械企業(yè)、水泥、鋼鐵企業(yè)由于原有的銷售收入已經(jīng)較大,高鐵建設(shè)的增量占收入比重并不大,因此受益的程度不太大。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)研究報(bào)告表示,短期看好一次性投入設(shè)備相關(guān)企業(yè),隨著高鐵建設(shè)進(jìn)度,設(shè)備交付高峰的可能帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),推薦中國南車、中國北車(601299,股吧)和時(shí)代新材(600458,股吧);中長(zhǎng)期看好易耗品設(shè)備相關(guān)企業(yè),易耗品需求會(huì)隨著高鐵保有量的提升而大幅提升,推薦太原重工(600169,股吧)和晉西車軸(600495,股吧)。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師在6個(gè)月內(nèi)看好中國南車的投資機(jī)會(huì),長(zhǎng)期則看好中國北車的機(jī)會(huì)。在配件公司方面,看好新筑股份(002480,股吧)、中鼎股份(000887,股吧)、時(shí)代新材、華東數(shù)控(002248,股吧)和晉億實(shí)業(yè)(601002,股吧)等公司的投資機(jī)會(huì)。

　　按產(chǎn)業(yè)所處周期,光大證券(601788,股吧)分析師看好與高鐵相關(guān)的進(jìn)口替代的關(guān)鍵零配件、設(shè)備提供商和電控系統(tǒng)制造商。重點(diǎn)推薦個(gè)股包括:中鼎股份、中國南車、中國北車、博深工具(002282,股吧)、太原重工、晉億實(shí)業(yè)和晉西車軸等。

　　行業(yè)評(píng)判

　　國泰君安 農(nóng)業(yè)股具投資價(jià)值

　　農(nóng)業(yè)指數(shù)相對(duì)收益在時(shí)間(連續(xù)5個(gè)季度)、空間(年度超額收益)兩個(gè)維度上都取得歷史最佳表現(xiàn),種子、海參、重組等類股票表現(xiàn)突出。農(nóng)產(chǎn)品與其他大宗商品價(jià)格在不同時(shí)段表現(xiàn)不一,長(zhǎng)期特征是波動(dòng)更小。維持行業(yè)增持評(píng)級(jí),重點(diǎn)推薦新希望、海大集團(tuán)(002311,股吧)、敦煌種業(yè)(600354,股吧)和隆平高科(000998,股吧)。

　　銀河證券 煤炭行業(yè)景氣向好

　　節(jié)能減排對(duì)煤炭需求的實(shí)際影響有限,2011年煤炭需求增量仍可達(dá)2.3億噸,行業(yè)供需將是緊平衡態(tài)勢(shì)。國際煤價(jià)是國內(nèi)煤價(jià)的有效支撐(國際煤價(jià)高10%~25%),行業(yè)景氣向好。建議把握資源整合和資產(chǎn)注入主線,重點(diǎn)推薦:潞安環(huán)能(601699,股吧)、國陽新能(600348,股吧)、西山煤電(000983,股吧)、大同煤業(yè)(601001,股吧)和中國神華。

　　高華證券 旅游行業(yè)增長(zhǎng)可期

　　預(yù)計(jì)未來5年中國旅游總收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為13%,主要增長(zhǎng)來自于內(nèi)需。這一增速略低于2006～2010年14.5%的水平,但高于官方預(yù)測(cè)的12%的水平。看好旅游業(yè)的增長(zhǎng)前景,行業(yè)估值具吸引力,給予中國國旅(601888,股吧)、麗江旅游(002033,股吧)和中青旅(600138,股吧)買入的評(píng)級(jí),并將中國國旅列入強(qiáng)力買入名單。

　　華泰聯(lián)合 機(jī)械行業(yè)面臨機(jī)遇

　　轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟(jì)將為機(jī)械制造業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇,其中,內(nèi)涵式增長(zhǎng)有利于航空制造、軌道交通制造、核電等新興產(chǎn)業(yè);冷鏈設(shè)備、醫(yī)療器械、機(jī)床、自動(dòng)化控制等將受益于人口結(jié)構(gòu)變化。關(guān)注漢鐘精機(jī)(002158,股吧)、大冷股份(000530,股吧)、航空動(dòng)力(600893,股吧)、博云新材(002297,股吧)、中國一重(601106,股吧)、中國南車、華東數(shù)控、徐工機(jī)械(000425,股吧)等。

　　國信證券 水利水電前景燦爛

　　預(yù)計(jì)未來10年,固定資產(chǎn)投資的重點(diǎn)將從鐵路、公路轉(zhuǎn)移到水利建設(shè)。超預(yù)期的政策支持力度將是新一輪水利建設(shè)的重要特征。大規(guī)模的水利水電建設(shè)將于2011年啟動(dòng),水利水電行業(yè)景氣周期即將來臨,長(zhǎng)期前景燦爛。重點(diǎn)推薦葛洲壩(600068,股吧)、安徽水利(600502,股吧)、國統(tǒng)股份(002205,股吧)、青龍管業(yè)(002457,股吧)和粵水電。

　　東方證券 紡織服裝消費(fèi)旺盛

　　對(duì)明年紡織服裝行業(yè)出口持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度,對(duì)國內(nèi)消費(fèi)依然看好。建議聚焦品牌大消費(fèi)板塊,包括品牌服裝、家紡、女鞋、戶外用品、新興飾品等主流品牌服飾企業(yè),以及高端制造型企業(yè)。重點(diǎn)推薦美邦服飾(002269,股吧)、七匹狼、星期六(002291,股吧)、偉星股份(002003,股吧)、報(bào)喜鳥、富安娜(002327,股吧)、瑞貝卡(600439,股吧)、山東如意(002193,股吧)和嘉麟杰(002486,股吧)等。

　　券商最新A股評(píng)級(jí)

　　股票代碼 股票簡(jiǎn)稱 機(jī)構(gòu)名稱 最新評(píng)級(jí) 上次評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)(元) 研究日期

　　000039 中集集團(tuán)(000039,股吧)國信證券 推薦 推薦 - 2010-12-08

　　000063 中興通訊申銀萬國 買入 買入 33至39.6 2010-12-09

　　000425 徐工機(jī)械 銀河證券 推薦 推薦 - 2010-12-07

　　000581 威孚高科(000581,股吧)中信證券(600030,股吧)買入 買入 47.00 2010-12-08

　　000590 紫光古漢(000590,股吧)長(zhǎng)江證券 謹(jǐn)慎推薦 - - 2010-12-09

　　000778 新興鑄管(000778,股吧)東方證券 買入 買入 13.00 2010-12-08

　　000789 江西水泥(000789,股吧)東方證券 買入 買入 20.00 2010-12-08

　　000858 五糧液(000858,股吧)瑞銀證券 買入 買入 48.60 2010-12-08

　　000869 張?jiān) 中信證券 買入 買入 131.40 2010-12-07

　　000895 雙匯發(fā)展(000895,股吧) 申銀萬國買入 買入 112.00至122.00 2010-12-08

　　000911 南寧糖業(yè)(000911,股吧)第一創(chuàng)業(yè) 審慎推薦 - - 2010-12-07

　　000936 華西村 中銀國際 買入 - 15.80 2010-12-07

　　000937 冀中能源(000937,股吧)中信證券 買入 買入 49.50 2010-12-08

　　000938 紫光古漢 長(zhǎng)江證券 謹(jǐn)慎推薦 - - 2010-12-09

　　000993 閩東電力(000993,股吧)長(zhǎng)城證券 強(qiáng)烈推薦 - - 2010-12-07

　　002006 精功科技(002006,股吧)光大證券 買入 買入 62.00 2010-12-07

　　002037 久聯(lián)發(fā)展(002037,股吧)廣發(fā)證券 買入 買入 26.50 2010-12-08

　　002123 榮信股份(002123,股吧)東方證券 買入 增持 60.00 2010-12-07

　　002128 露天煤業(yè)(002128,股吧)中銀國際 持有 - 24.89 2010-12-07

　　002177 御銀股份(002177,股吧)中投證券 強(qiáng)烈推薦 - 25.20 2010-12-07

　　002202 金風(fēng)科技(002202,股吧)中信證券 買入 買入 30.00 2010-12-07

　　002213 特爾佳 華泰聯(lián)合 買入 - 19.00至20.00 2010-12-08

　　002232 啟明信息(002232,股吧)光大證券 買入 買入 33.20 2010-12-08

　　002258 利爾化學(xué)(002258,股吧)海通證券(600837,股吧)增持 - 20.00 2010-12-08

　　002279 久其軟件(002279,股吧)國泰君安 謹(jǐn)慎增持 - 31.00 2010-12-07

　　002281 光迅科技(002281,股吧)東方證券 買入 買入 45.63 2010-12-09

　　002285 世聯(lián)地產(chǎn)(002285,股吧)安信證券 增持 - 42 2010-12-09

　　002299 圣農(nóng)發(fā)展(002299,股吧)中信證券 買入 買入 45.20 2010-12-07

　　002419 天虹商場(chǎng)(002419,股吧)光大證券 買入 買入 58.10 2010-12-09

　　002433 太安堂(002433,股吧)海通證券 增持 - 36.48 2010-12-08

　　002503 搜于特(002503,股吧)中信證券 買入 - 118.00 2010-12-07

　　300003 樂普醫(yī)療(300003,股吧)海通證券 買入 買入 37.50 2010-12-08

　　300027 華誼兄弟(300027,股吧)申銀萬國 買入 買入 40.00 2010-12-08

　　300064 豫金剛石(300064,股吧)華泰聯(lián)合 買入 - 50.70至55.10 2010-12-08

　　300090 盛運(yùn)股份(300090,股吧)長(zhǎng)江證券 推薦 推薦 - 2010-12-09

　　300110 華仁藥業(yè)(300110,股吧)光大證券 增持 - 20.00 2010-12-08

　　300118 東方日升(300118,股吧)中銀國際 持有 - 69.90 2010-12-07

　　600028 中國石化東方證券 買入 買入 16.20 2010-12-08

　　600048 保利地產(chǎn)(600048,股吧)中投證券 推薦 中性 20.90 2010-12-07

　　600096 云天化(600096,股吧)華泰聯(lián)合 買入 - - 2010-12-09

　　600172 黃河旋風(fēng)(600172,股吧)華泰聯(lián)合 買入 - 17.70至21.90 2010-12-08

　　600239 云南城投(600239,股吧)興業(yè)證券(601377,股吧)推薦 - 24.92 2010-12-08

　　600585 海螺水泥(600585,股吧)中信證券 買入 買入 37 2010-12-07

　　600600 青島啤酒海通證券 買入 買入 45.00 2010-12-08

　　600675 中華企業(yè)(600675,股吧)廣發(fā)證券 買入 持有 9.50 2010-12-07

　　600682 南京新百(600682,股吧)華泰證券(601688,股吧)買入 - 14.70 2010-12-08

　　600703 三安光電(600703,股吧)國泰君安 增持 增持 53.00 2010-12-07

　　600801 華新水泥(600801,股吧)長(zhǎng)江證券 推薦 - - 2010-12-09

　　600859 王府井(600859,股吧)國泰君安 增持 增持 60.00 2010-12-08

　　601168 西部礦業(yè)(601168,股吧)東海證券 買入 增持 25.67 2010-12-08

　　601169 北京銀行(601169,股吧) 宏源證券(000562,股吧)買入 增持 17.50 2010-12-08

　　601369 陜鼓動(dòng)力(601369,股吧)興業(yè)證券 推薦 - - 2010-12-09

　　601398 工商銀行宏源證券 增持 中性 5.30 2010-12-08

　　601717 鄭煤機(jī)(601717,股吧)申銀萬國 買入 買入 52.00 2010-12-07

　　601872 招商輪船(601872,股吧) 國金證券(600109,股吧)持有 持有 - 2010-12-09

　　數(shù)據(jù)來源:WIND資訊

　　投資策略

　　中金公司 12月或先抑后揚(yáng)

　　未來貨幣政策將以緊縮為主基調(diào),以對(duì)應(yīng)通脹或長(zhǎng)期負(fù)利率的狀況,從而保證貨幣政策的穩(wěn)定性,12月份再次加息逐漸成為市場(chǎng)的共同預(yù)期。市場(chǎng)短期宏觀流動(dòng)性存在一定壓力,12月份市場(chǎng)調(diào)整的格局會(huì)繼續(xù)。如果在12月中旬CPI數(shù)據(jù)披露前后,政策上有加息信號(hào)的釋放,則可能會(huì)使觀望資金短期內(nèi)因?yàn)椤把プ勇涞亍倍胧?因此,預(yù)計(jì)市場(chǎng)在12月份有可能走出先抑后揚(yáng)的震蕩行情,這個(gè)拐點(diǎn)取決于政策態(tài)度。

　　廣發(fā)證券 明年走勢(shì)三階段

　　從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)律來講,2011年走的是超調(diào)之后的回歸。政策退出后,內(nèi)在的需求增長(zhǎng)支持市場(chǎng)向上運(yùn)行。從這一點(diǎn)看,全年可能形成溫和上漲的格局,市場(chǎng)運(yùn)行點(diǎn)位合理區(qū)間2700～3600點(diǎn)。2011年市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)出兩個(gè)主要特征:第一,流動(dòng)性波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)小周期導(dǎo)致板塊在年內(nèi)有一個(gè)比較強(qiáng)的輪動(dòng);第二,站在“十二五”規(guī)劃元年來看,整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)變化會(huì)使大家對(duì)整個(gè)估值體系重新梳理。2011年走勢(shì)大致可分為3個(gè)階段:一季度,政策壓力下的震蕩階段;二季度,估值提升驅(qū)動(dòng)的樂觀階段;下半年,盈利增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)階段。盡管全年不會(huì)有貫穿始終的牛市行情,但二季度之前的階段性牛市值得期待。

　　海通證券 上半年看好下游

　　2011年上半年的小周期類似2004年四季度至2005年一季度的小周期。這個(gè)時(shí)期的行業(yè)表現(xiàn)是,中游制造業(yè)毛利率普遍下降,而下游消費(fèi)端毛利率普遍上升。這種表現(xiàn)是由存貨周期滯后性所決定的。造成滯后性的原因在于,制造業(yè)的反應(yīng)速度慢于終端需求的調(diào)整,以及訂單模式下的生產(chǎn)時(shí)滯。因此明年上半年相對(duì)不看好中游行業(yè),相對(duì)看好下游。


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